上海深取引所は株式の質権設定を規範化しています。

2018年、様々な要因の影響で、A株の高比例質権リスクが一時的に増加し、市場の注目の的となった。年のリスク解消を経て、高比例質権問題はある程度緩和されましたが、依然として市場に影響を及ぼしています。

このような背景の下で、さらに大株主の合理的な質権設定比率を誘導するため、10月25日夜、上海深取引所が共同で公告を発表し、臨時公告ガイドライン「第46号上場会社株式質権設定（凍結、解凍、解凍）公告」（以下、「公告」という）を改訂した。

総合的に見ると、上海深取引所は「公告」の改訂内容にほぼ一致しており、高比例質権設定、凍結などに対して等級別、段階的な開示要求を設け、持ち株株主の高比例質権の情報開示内容を段階的に強化する。同時に、株式の質権設定、凍結、強制平倉または名義変更などが会社の生産経営、内部管理などに不利な影響を及ぼす可能性のある事項について、リスクの開示とリスク予防措置の開示を細分化し、「第三者」の審査メカニズムを導入する。

あるレギュレータは21世紀の経済報道記者に対し、「質権市場に対するリスク調査を経て、A株の質権設定の平倉リスクは明らかに緩和された。昨年の状況を考慮した上で、情報規範の開示を通じて質権設定を誘導したいと考えています。一方、持ち株株主を誘導して、自身の信用状況及び質権設定融資によるリスクを慎重に評価し、株式の質権設定を慎重に行う。同時に、投資家にリスクをより理性的に判断させる。

総合的に見れば、上海深取引所は『公告』の改訂内容にほぼ一致しています。-甘俊撮影

改訂内容「重点を画する」

21世紀の経済報道記者整理によると、今回の改訂は主に4つの方面の変化に関連している。

第一に、段階別、差異化した株式の質権設定書割制度を確立すること、第二に株式の凍結の開示要求を追加すること、第三に株式の追加が強制的に平倉または名義変更のリスクになった場合の開示要求である。

その中で、階層的、差別化されたメッシュ制度は大きなハイライトである。新版の「公告」は持ち株株主の高比例質権設定に存在する可能性のあるリスクに対して、持ち株株主または第一大株主の質権設定比率の50%と80%を質権設定リスクの階層基準として規定し、異なる質権設定比率の異なる開示内容を規定し、階層的な差異化の手紙カバー要求を形成する。

具体的な要求には、持株株主の累計質権設定株式の比率が50%を超えた場合、今回及び後続の各質権設定はすべて開示する必要がある。また、融資額の累計、融資用途、返済資金源及び資金決済能力などの重要な情報の開示と、生産経営に対する高い割合の質権設定の影響を要求します。

質権設定の比率が80%を超えた場合、さらに株主の詳細な信用状況、高比例質権設定の原因及び必要性、採用予定のリスク予防措置などの情報を開示する必要がある。

株式については、強制的に平倉または名義変更されるリスク開示も、今回の改訂で増加したものです。去年、市場全体が下り坂になったため、多くの質権設定株が倉庫に保管されている状況がありました。今回の改訂では、関連株主に対して、契約履行能力の開示、担保能力の追加、及びリスクの解消措置などを要求します。

実際には、業界の観点から、同社だけでなく、第三者の仲介機構も担保業務で重要な役割を果たしていますが、一部の証券会社はリスク管理を無視して株式の担保業務を盲目的に拡張するなどの問題はすでに監督管理の注意を引き起こしています。最近、地方証監局は今年以来の株価の担保規模が大きい9社を現場検証し、発見された問題に対して法に基づいて関連する監督管理措置をとるつもりです。

記者は今回の改訂において、株式の強制的な平倉または名義変更のリスクが増加した場合のその他の開示要求は、「第三者」の審査メカニズムを導入していることに気づいた。会社の董事会、監事会、独立取締役のほか、上記のリスクが上場会社に与える影響について、推薦機構と財務顧問に対して照合・審査を行い、意見を発表し、「重要少数」及び仲介機構の責任を強化するよう要求します。

質権設定のリスクは明らかに緩和されます。

株式の質権設定について、この市場で普遍的に注目されている問題に対して、今回の強化の手紙は要求をカバーして、市場はどのような反応がありますか？

会社の担保状況は投資の重要な参考です。私が買った株は全部担保率が低いです。深センの個人投資家は記者に対し、「以前は質権設定に関する手紙は比較的簡単でした。例えば、持株株主の信用状況を知りたいです。他の方法で探す必要があります。今は一目瞭然で、より規範的に見えます。」

上海の投資家は今回導入された「第三者」の審査メカニズムに注目している。この人は記者に対し、「昨年は質権設定のリスクが高く、一部の業務が急進している中小証券会社の盲目的な規模拡大の原因もあり、また風制御の参入が不完全で、市場の変動が激しくなる背景に、リスクが大規模に暴露された。今回は仲介機構の責任を強化して、証券会社のリスクに対する認識を強めることにも利益があって、消化して量を貯蓄して、同時に補佐して安全性の更に高い、より慎重な質権の業務に従事します。

A株の主要な担体として、遭遇しても证言しても株券の“仓库が破裂します”の会社を目撃しても、株券の质押のリスクに対してすべて全く新しい认识がありました。

資本市場に参入したばかりの会社としては、これまで株式の質権設定については明確に認識されていませんでした。昨年のこの経験を通じて、より慎重にこのことを検討し、質権設定率を合理的にコントロールします。上海市の上場会社の幹部が記者に語った。

注意すべきなのは、監督管理の方面の各措置の登場と証券会社の主導的な消化に従って、今年以来、株券の担保業務のリスクは全体のコントロールできる態勢を表しています。

深セン市の株価は2019年10月15日現在、年初より20.12%下落し、第一大株主の質権設定比率が80%を超えた会社は年初より68社減少した。

記者が整理したデータによると、上海市の品質保証の返済待ち金額も年初より500億元近く減少した。契約履行保証の割合は年初より20ポイント以上上昇した。

中国証券登録決算会社のデータによると、10月8日現在、A株市場の担保株数は60602.22億株で、市場の担保株数は総株価9.02%を占め、市場の担保相場は45414.77億元で、全体の質権水準は年初より明らかに緩和された。

上交所は公告において、今後は厳格に新「質権公告ガイド」を実行し、上場会社の株主、特に持株株主に対して、慎重に質権を評価し、質権設定を展開し、持株株主と関連当事者の質権管理リスクを支持し、主業に専念し、健全な経営の良好な雰囲気を育成し、上場会社の品質向上を共に推進すると表明した。