Le Renminbi Sera L 'Une Des Monnaies Les Plus Stables Du Monde.

La Commission fédérale de réserve des États - Unis a annoncé récemment une augmentation de 25 points de base pour atteindre un taux de 0,5 à 0,75% de la fourchette cible des taux d 'intérêt du fonds fédéral et a émis des signaux de politique générale qui pourraient accélérer le rythme des taux d' intérêt l 'année prochaine.Compte tenu de l 'impact externe important des signaux d' orientation et des rythmes d 'accélération de la Réserve fédérale des États - Unis, l' Autorité monétaire des États - Unis doit tenir pleinement compte des retombées négatives de ses politiques et renforcer la coordination des politiques macroéconomiques avec les autres grandes économies du monde dans le contexte plus large de la reprise économique mondiale.

　　La politique de la FedSystème monétaire• responsabilité mondiale

En tant que plus grande économie mondiale et principal émetteur de devises de réserve, le produit intérieur brut (PIB) des États - Unis représente près d 'un quart du PIB mondial et 60 à 80% du commerce international sont libellés en dollars des États - Unis.Au cours des dernières décennies, les États - Unis ont bénéficié de la stabilité et de la prospérité économiques à long terme grâce à la position dominante et à la position dominante de la Réserve fédérale des États - Unis dans le monde entier.

Premièrement, la Fed est chargée de la communication pour stabiliser les perspectives du marché mondial.Pour les marchés financiers et le commerce mondial, l 'accélération de l' augmentation de l 'intérêt de la Fed signifie que la politique monétaire de la Fed et de la Banque centrale européenne et de la Banque centrale du Japon sera encore plus fragmentée, que l' augmentation des écarts d 'intérêt favorisera la hausse du dollar des États - Unis par rapport aux principales monnaies, comme l' euro et le yen, que l 'indice du dollar des États - Unis continuera de s' améliorer et que les placements sur les marchés financiers s' intensifieront.Les taux de change étant étroitement liés au commerce, la concurrence entre les taux de change et le commerce s' intensifiera.

Deuxièmement, la Fed devrait équilibrer les intérêts nationaux et internationaux et réduire les retombées négatives sur l 'extérieur.L 'accélération du taux d' intérêt de la Fed aurait des retombées sur les économies émergentes.Étant donné que les actifs libellés en dollars des États - Unis ont de meilleures perspectives de rendement, le taux d 'intérêt de la Fed inciterait les investisseurs à transférer les fonds des économies émergentes vers les États - Unis, ce qui entraînerait une dévaluation des monnaies des économies émergentes et une pression sur les marchés des actifs des économies émergentes.

M. Guo shengxiang, Président de l 'Institut australien de recherche sur les financements innovants, a estimé que chaque fois que le dollar des États - Unis revenait aux États - Unis, il provoquerait des turbulences sur les marchés financiers mondiaux et que l' économie mondiale, en particulier les économies émergentes, en souffrirait.Dans les années 90, par exemple, l 'expansion de l' industrie de l 'Internet aux États - Unis et le resserrement de la politique monétaire qui en a résulté ont entraîné une pénurie de dollars et provoqué des turbulences financières dans les pays d' Asie du Sud - Est, ce qui a conduit à l 'éclatement de la crise financière asiatique en 1997.

Troisièmement, la Fed devrait transmettre une énergie positive pour l 'avenir de la reprise économique mondiale.En tant que banque centrale la plus influente du monde, l 'ajustement de la politique monétaire de la Fed aura inévitablement un impact important sur les marchés financiers mondiaux et sur les flux de capitaux.Un retrait massif du dollar des États - Unis des pays émergents conduirait à ces pays.Dévaluation monétaireEt accentuer les pressions inflationnistes internes.Pour certains pays, il faudra peut - être resserrer leur politique monétaire afin de stabiliser les taux de change et de maîtriser l 'inflation en suivant la hausse des taux d' intérêt aux États - Unis, mais une forte augmentation des coûts de financement alourdira le fardeau du Service de la dette des entreprises de ces pays et ralentira leur croissance économique.

Si le taux d 'intérêt de la Réserve fédérale des États - Unis était trop rapide, certains pays dont la situation économique était médiocre, qui étaient trop tributaires du financement extérieur et dont le Service de la dette était faible risquaient de « s' aggraver », voire d' être exposés à des crises financières et à une récession économique qui, à leur tour, pourraient être transférées aux États - Unis par le biais des circuits commerciaux et financiers, mettant en péril la reprise économique et la stabilité financière des États - Unis.Lors du Sommet de Hangzhou du G - 20, tenu cette année, les dirigeants ont clairement indiqué que les principales économies de la planète réduiraient les incertitudes macroéconomiques et accroîtraient la transparence afin de réduire au minimum les retombées négatives sur les autres pays.

Les États - Unis, qui bénéficient depuis longtemps d 'une position dominante du dollar des États - Unis, échangent des ressources contre le dollar des États - Unis, des produits contre le dollar des États - Unis et des services contre le dollar des États - Unis, tandis qu' ils achètent des marchandises à d 'autres pays En dollars des États - Unis, font des découvertes de consommation par le biais de la dévaluation des monnaies et transmettent leurs risques financiers au monde entier.C 'est pourquoi il est dans l' intérêt commun de l 'économie des États - Unis et de l' économie mondiale de maîtriser soigneusement le rythme de l 'augmentation des taux d' intérêt et de renforcer la communication avec les autres économies et marchés financiers.

　　Politique de la Fed dans l 'économie mondiale: risques multiples

La Fed cache derrière le réchauffement de fin d 'année des contradictions politiques complexes qui ont de multiples retombées sur les États - Unis et sur l' économie mondiale et qui assombrissent l 'économie mondiale l' année prochaine.La Fed a décidé de procéder à un nouvel ajustement de 25 points de base un an après l 'intervalle de temps de 14 jours et prévoit de procéder à un nouvel ajustement trois fois l' année prochaine.Pour les marchés mondiaux, cette décision n 'était pas surprenante et la Fed était convaincue que l' interprétation du taux d 'intérêt était fondée sur une décision raisonnable fondée sur les fondamentaux de l' économie des États - Unis.

Certes, la reprise économique actuelle aux États - Unis est solide, le plein emploi et le réchauffement de l 'inflation, tandis que les marchés financiers progressent de façon spectaculaire et que le taux d' intérêt de la Fed est impératif.Toutefois, cette initiative, qui semble raisonnable pour la Fed, n 'a pas nécessairement eu d' effets de contagion raisonnables pour l 'économie des États - Unis et pour l' économie mondiale en général.Premièrement, pour l 'économie des États - Unis, la politique monétaire de la Fed et l' économie de tromp ont créé des contradictions difficiles à concilier.L 'accélération du taux d' intérêt de la Réserve fédérale des États - Unis, en particulier l 'année prochaine, entraînerait inévitablement une hausse du dollar des États - Unis, qui est actuellement à son niveau le plus élevé depuis 14 ans.

L 'appréciation du dollar des États - Unis entraînerait une augmentation du déficit commercial des États - Unis, une contraction des bénéfices des entreprises américaines à l' étranger et une augmentation du coût de la vie pour les salariés en rendant les importations plus coûteuses.Cela va à l 'encontre de l' engagement pris par le Président élu des États - Unis, m. Trump, de faire campagne pour réduire le déficit commercial et améliorer la situation des travailleurs en col bleu.

Dans le même temps, il préconise d 'accroître les dépenses budgétaires et d' accélérer la construction d 'infrastructures, ce qui accroîtrait le risque de surchauffe de l' économie américaine et pourrait accélérer l 'accélération du taux d' intérêt de la Fed, ce qui entraînerait une nouvelle augmentation du dollar et aggraverait le déséquilibre économique des États - Unis.William Klein, chercheur principal à l 'Institut Petersen d' économie internationale, prévoit que le déficit des dépenses courantes des États - Unis passera de 2,7% du PIB cette année à près de 4% en 2021.

Deuxièmement, le taux d 'intérêt de la Fed et le dollar des États - Unis ont accru le risque de guerre commerciale.Cela s' explique par le fait que l 'alourdissement du taux d' intérêt de la Fed et l 'envolée du dollar des États - Unis entraîneraient une augmentation du déficit commercial des États - Unis, ce qui pourrait amener le prochain Gouvernement des États - Unis à recourir à des mesures protectionnistes pour le bénéfice des exportateurs américains.En outre, la vigueur du dollar des États - Unis empêcherait Trump de réaliser son désir d 'attirer des emplois dans le secteur manufacturier vers les États - Unis, car un dollar fort entraînerait des coûts de production plus élevés pour les entreprises aux États - Unis.

Le Royaume - Uni cite un haut responsable européen du commerce: « l 'appréciation du dollar pourrait être le début d' une guerre commerciale ».La croissance du commerce mondial s' est ralentie pour la cinquième année consécutive, et l 'enquête de Reuters auprès de centaines de professionnels dans le monde a montré que le ralentissement du commerce mondial pourrait encore se détériorer à l' avenir.Dans ce contexte plus large, une guerre commerciale entre les principales économies aurait un impact considérable sur l 'économie mondiale.

Troisièmement, l 'allégement de la Réserve fédérale des États - Unis entraînerait des sorties continues de capitaux sur les marchés émergents, en particulier dans les pays dont la situation économique est médiocre, qui sont trop tributaires du financement extérieur et dont le Service de la dette est faible.Guo shengxiang, Président de l 'Institut australien d' innovation financière, a déclaré que chaque fois dans l 'histoire, le retour de dollars aux États - Unis avait été très préjudiciable à l' économie mondiale.

M. Cheng Yulin, Chef du Groupe chinois du Département des opérations de Maru rouge du Japon, a déclaré que l 'accélération des taux d' intérêt avait entraîné la fuite des capitaux d 'investissement et des devises des pays en développement et des pays émergents à économie de marché, ce qui aurait pour effet d' accroître les taux d 'intérêt des prêts à l' épargne intérieure et de réduire la capacité de remboursement de la dette libellée en dollars des États - Unis, voire de déstabiliser les finances, les marchés des changes et la situation politique.

Enfin, l 'alourdissement des taux d' intérêt de la Fed a également mis en lumière le manque d 'harmonisation des politiques monétaires mondiales, ce qui complique la coordination des politiques entre les pays.Les banques centrales britanniques, suisses, norvégiennes, coréennes et indonésiennes ont indiqué que les taux d 'intérêt restaient inchangés après que la Fed eut annoncé un taux d' intérêt.Reuters rapporte que la Fed resserre sa politique monétaire et celle de la plupart des pays.Politique monétaireLa Banque centrale européenne et les banques centrales de l 'Inde, du Brésil et d' autres pays devraient également libéraliser leur politique monétaire.

La politique monétaire des États - Unis est devenue un risque externe important pour l 'économie mondiale en 2017.En outre, depuis le début de la crise financière internationale en 2008, la politique monétaire des États - Unis a toujours eu un impact cyclique sur le reste de l 'économie mondiale, qu' il s' agisse de la baisse des taux d 'intérêt, de la mise en œuvre de politiques de libéralisation quantitative ou de l' alourdissement des taux d 'intérêt.La façon de faire face à ce risque externe et d 'utiliser les mesures de réglementation nationales pour éviter les risques est un test pour les décideurs mondiaux.

　　FedPolicy in Latin America: vigilance on the "larynx effect"

Ces dernières années, les principales économies d 'Amérique latine ont connu des difficultés à des degrés divers.Selon les projections de la CEPALC, l 'économie latino - américaine devrait se contracter de 1,1% en 2016, pour atteindre une croissance négative de deux années consécutives, pour la première fois depuis plus de 30 ans, et devrait sortir de la récession et atteindre une croissance de 1,3% en 2017.Toutefois, des questions ont été posées quant à savoir si l 'économie latino - américaine pouvait se redresser comme prévu.Les 14 jours qui suivent, la Fed s' est à nouveau assouplie et a fait savoir qu 'elle pourrait accélérer son taux d' intérêt l 'année prochaine, ce qui pourrait avoir pour effet d' accroître les difficultés de financement extérieur et les coûts pour l 'économie latino - américaine, dont le rythme de redressement économique a été perturbé ou perturbé.

Tout d 'abord, l' allégement de la Réserve fédérale des États - Unis entraînerait des sorties de capitaux et augmenterait le risque d 'endettement des pays d' Amérique latine.Avec l 'augmentation des taux d' intérêt de la Fed, les actifs libellés en dollars des États - Unis sont devenus plus attrayants et les capitaux rentables à l 'échelle mondiale reviendront aux États - Unis.Cela entraînerait un choc considérable pour certains pays d 'Amérique latine, dont la dépendance à l' égard de l 'argent « chaud » international serait plus forte, ce qui accroîtrait les pressions sur le Service de la dette extérieure.Dans les années 80, le durcissement soudain de la politique monétaire des États - Unis après des années de détente a provoqué une crise de la dette en Amérique latine, qui s' est propagée pendant 10 ans et a fait de l 'Amérique latine une « décennie perdue ».

Deuxièmement, l 'allégement de la Réserve fédérale des États - Unis entraînerait des coûts d' emprunt élevés pour les pays d 'Amérique latine et entraverait la mise en œuvre de politiques de relance économique.Face à ce ralentissement économique, des pays d 'Amérique latine comme le Brésil, le Mexique et l' Argentine ont annoncé une série de mesures de relance économique, telles que l 'expansion des infrastructures et la construction de projets énergétiques, qui nécessitent un financement extérieur important.L 'augmentation du taux d' intérêt des banques centrales des pays d 'Amérique latine, due à l' augmentation des taux d 'intérêt de la Fed, et la dépréciation des monnaies des pays d' Amérique latine ont contribué dans une certaine mesure à l 'augmentation des coûts d' emprunt.

Xia Hua, professeur de finance à la Fondation Vargas du Brésil, a déclaré que la monnaie brésilienne Real s' était dépréciée de plus de 5% depuis que la Fed avait augmenté ses taux d 'intérêt, avec une dépréciation maximale de 7%.Cela a exercé de fortes pressions sur l 'économie brésilienne, ce qui a ralenti le ralentissement de la Banque centrale du Brésil pour stimuler la croissance économique.Troisièmement, l 'augmentation de la Réserve fédérale des États - Unis aura une incidence sur la capacité de création de devises à l' exportation de certains pays d 'Amérique latine, principalement exportateurs de produits de base.Les pays d 'Amérique latine, tels que le Brésil, le Chili et le Pérou, qui sont tributaires des exportations de produits de base en vrac, ont incontestablement beaucoup profité de la récente reprise des cours de ces produits sur les marchés internationaux.Toutefois, à mesure que la Réserve fédérale des États - Unis s' accumule et que le dollar des États - Unis s' accroît, les cours internationaux de grandes quantités de produits de base risquent de se contracter à nouveau, ce qui réduira la capacité de ces pays de générer des recettes d 'exportation et, partant, les déséquilibres de la balance des paiements.

Le temps de digestion diminue en conséquence et les risques augmentent en conséquence.Le taux d 'intérêt de la Réserve fédérale des États - Unis a atteint un an, ce qui donne aux pays d' Amérique latine suffisamment de temps pour réagir.La Banque centrale du Mexique a augmenté de 50 points de base en février, juin, septembre et novembre de cette année, réservant à l 'avance des locaux pour la Fed.Toutefois, l 'expérience de la Banque centrale des pays d' Amérique latine sera encore plus grande une fois que la Réserve fédérale des États - Unis aura augmenté ses taux d 'intérêt.

Toutefois, il n 'est pas nécessaire d' être trop pessimiste sur les perspectives économiques de l 'Amérique latine tout en reconnaissant les risques.La capacité de la plupart des pays d 'Amérique latine de résister aux risques financiers extérieurs s' est considérablement renforcée par rapport aux crises de la dette des années 80, aux crises financières fréquentes du début du XXIe siècle et aux crises monétaires.M. Roberto Dumas, professeur d 'économie à l' École de commerce de São Paulo imper (Brésil), a déclaré qu 'avec la poursuite de l' ouverture de l 'économie chinoise et l' internationalisation du renminbi, on pouvait s' attendre à ce qu 'il devienne l' une des monnaies les plus stables du monde et joue un rôle plus important au niveau international.

D 'une part, un certain nombre de pays d' Amérique latine ont accumulé d 'importantes réserves de devises au cours de la décennie écoulée, ce qui leur a permis d' intervenir de façon plus dynamique sur les marchés des changes.D 'autre part, les pays d' Amérique latine ont généralement appliqué une gestion plus rigoureuse des objectifs d 'inflation, des systèmes de change plus souples et des politiques budgétaires plus prudentes, ce qui leur a permis de mieux se protéger contre les risques externes.

Il convient de noter que l 'approfondissement de la coopération financière entre la Chine et l' Amérique latine a aidé les pays d 'Amérique latine à trouver d' autres monnaies que le dollar des États - Unis, ce qui a permis de réduire les coûts de financement et d 'éviter les risques de change.Aujourd 'hui, la Banque populaire de Chine a signé des accords de swap avec quatre pays d' Amérique latine (Brésil, Argentine, Suriname et Chili), désigné des banques de compensation du yuan en Argentine et au Chili et lancé officiellement un système mondial de paiement transfrontière du yuan.

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