Le Fonds A Été Très Populaire Sur Le Marché En Raison De La Performance Exceptionnelle Des Actions Lourdes

L'Organisation est au Sommet de la tempête.

Au début de l'année 2021, l'indice de Shanghai a grimpé en flèche, atteignant 3500 et 3600 points de passage.L'indice Shanghai - Shenzhen 300 est passé de 5 211 à 5 930, dépassant son sommet historique de 5 891 points en 2007, les puces bleues étant sorties d'une forte reprise.

Le Fonds a été très populaire sur le marché en raison de ses bons résultats en matière de positions fortes.

Selon les données de tonghuashun, 39 nouveaux fonds de développement « Sunlight base » sont apparus en janvier, seulement le 11 janvier, 5 produits explosifs ont absorbé plus de 100 milliards de dollars.

De plus, le premier gestionnaire de fonds de 100 milliards de dollars a vu le jour après la publication du rapport trimestriel du Fonds.

Cependant, après l'ouverture du marché le 18 février, le style du marché a subi un changement soudain, avec l'alcool comme représentant de la plongée collective des actions de groupe, Guizhou Maotai en six jours de négociation a chuté de 20%, la valeur marchande de 500 milliards de dollars a disparu.

Selon les statistiques des journalistes du 21ème siècle, la valeur nette des fonds multi - étoiles a chuté de plus de 10% de façon synchrone.

Comment se fait - il qu'ils se battent pour gagner de l'argent ensemble?

Briser la « croyance des étoiles » des investisseurs

"Sans surprise."

Le 25 février, Hu Yu, associé et Directeur de la recherche de Shenzhen chengno Asset Management Co., Ltd., a déclaré aux journalistes du 21ème siècle que les actions groupées avaient augmenté de façon excessive au cours des deux dernières années, que l'évaluation était sur la bonne voie dans l'histoire et qu'il y avait une grande pression d'ajustement, « l'ajustement est normal ».

Selon Choice, Guizhou Maotai a chuté de 16%, la valeur marchande a diminué de 354 248 milliards de RMB, la valeur marchande de Wuliangye a diminué de 156 895 milliards de RMB, les actions de Longji ont chuté de 15% et BYD a chuté de 22% au cours des cinq jours de négociation qui se sont terminés Le 24 février.

Leurs fonds communs de placement ont également subi de lourdes pertes.

Parmi les gestionnaires de fonds d'étoiles, Zhang Kun d'Yi Fangda a été taquiné par les internautes pour avoir empilé plusieurs stocks d'alcool: "trois grandes Caves vinicoles célèbres dans le monde: romani Kandi, Raffi, Yi Fangda."

Le 24 février, la valeur nette de la sélection des puces bleues d'e Fangda et d'e Fangda gérée par Zhang Kun a chuté respectivement de 4,5% et 5,13%, la valeur nette de la sélection des puces bleues d'e Fangda a chuté de 11,74% et la valeur nette de la sélection des puces bleues d'e Fangda a chuté de 11,34% au cours de la dernière semaine, se classant au dernier cinquième rang parmi les fonds similaires.

Le reporter du rapport économique du 21ème siècle a lu les documents publics et a appris qu'au 31 décembre 2020, les dix premières actions de position lourde de la petite et moyenne plaque d'e fonta étaient respectivement Guizhou Maotai, Yanghe stock, Luzhou Laojiao, Wuliangye, tongce Medical, meinian Health, subol, Shanghai Airport, Yutong Bus et Tiantan Biology; les dix premières actions de position lourde sélectionnées de la puce Bleue d'e fonta étaient Guizhou Maotai, meituan - W et YangHe Co., Ltd., Tencent Holdings, Wuliangye, Hong Kong Exchange, Luzhou Laojiao, haikangwei, Eye, Yihai International.

La valeur marchande des quatre actions de liqueur de Guizhou Maotai, Luzhou Laojiao, Wuliangye et Yanghe est proche de 40% de la valeur nette du Fonds.

En fait, "l'amour de boire" n'est pas seulement bon Zhang Kun, de nombreux gestionnaires de fonds d'étoiles ces dernières années ont également une préférence pour les stocks d'alcool, penghua Fund Wang zonghe est l'un d'eux.

Penghua a géré une s élection ingénieuse. Parmi les dix premières actions de position lourde à la fin du quatrième trimestre de l'année dernière, les actions d'alcool représentaient également quatre, à savoir Guizhou Maotai, Wuliangye, Shanxi Fenjiu et gujinggong Liquor respectivement. La valeur nette de la part de catégorie A du Fonds a chuté de 11,12% au cours de la semaine dernière.

En outre, il y a jingshun Great Wall Fund Manager Liu yanchun, dont plusieurs fonds sont également des stocks importants d'alcool.

Par exemple, jingshun Great Wall a connu une croissance émergente. Jusqu'au 31 décembre 2020, jingshun Great Wall a connu une croissance émergente et a mélangé les dix principaux stocks de positions lourdes, à savoir Zhongfa, Luzhou Laojiao, Guizhou Maotai, Wuliangye, Meirui Medical, Hengrui Medicine, Chenguang Stationery, Haida Group, Gujing gongjiu et meimei Group.Les parts d'alcool représentent près de 30% de la valeur nette du Fonds.

Du point de vue de la configuration, jingshun Great Wall Emerging Growth en plus de l'alcool lourd, d'autres actions lourdes sont également principalement des actions de groupe de fonds, tels que China Free, Hengrui Pharmaceutical, American Group, etc.

Le Fonds a chuté de 14,13% la semaine dernière, se classant au bas de la liste.

« les portefeuilles d'actions groupés ne sont pas stables pour battre le marché.Quhongyu et qiyanran, chercheurs en valeurs mobilières de Minsheng, sont arrivés à une conclusion après avoir compté la performance du portefeuille d’actions baojun du premier trimestre 2010 au quatrième trimestre 2020.

À son avis, par rapport à l’indice composite de la Chine, les fonds de groupe ont commencé à obtenir des rendements excédentaires stables après 2017 et ont commencé à s’accélérer en 2019.Par rapport à l'indice actif de la base d'actions, le portefeuille de fonds groupés n'a pas réalisé de rendement excédentaire significatif.

Il convient de noter que les positions des fonds susmentionnés sont des données de fin de trimestre, ce qui n'exclut pas la possibilité d'un ajustement intermédiaire des positions.

Les initiés du Fonds Dongwu pensent que ces super Fonds de plus de 10 milliards de RMB ont des différences entre la valeur nette réelle et l'estimation de la valeur nette, ce qui est certainement un changement dans la structure de la position, mais il est impossible de se retourner complètement. « le Fonds devrait être vendu tout en augmentant Au début de l'opération, mais maintenant il est ajusté tout en baissant.»

Pendant que tu baisses?

La baisse du marché s'est accompagnée d'un ajustement des positions des fonds.

Selon l'observation du degré d'écart entre la valeur nette et l'évaluation du Fonds, sur les 550 Fonds d'actions ordinaires inclus dans les statistiques, 107 se situaient à moins de 0,2% de la valeur absolue de l'écart entre la valeur nette et l'évaluation à la fin du 23 février, 95 se situaient à plus de 1% et 64 se situaient à moins de - 1%.

Une mesure des valeurs mobilières de la société confirme également ce jugement.

La position moyenne des fonds actifs biaisés était de 74,35% la semaine dernière, dont 88,45% pour les fonds communs de placement, en baisse de 0,24% par rapport à la période précédente, et 86,07% pour les fonds hybrides biaisés, en hausse de 0,01% par rapport à la période précédente.

Plus précisément, environ 33,06% des fonds communs de placement ont augmenté leurs positions, 35,51% ont diminué leurs positions et 31,43% ont conservé leurs positions.

Les données de suivi des sièges institutionnels sur la liste des Tigres et des dragons peuvent spéculer sur des détails précis. Parmi les 24 actions vendues par les institutions au cours du dernier mois, plus de 100 millions d'actions ont été vendues, dont tongce Medical, Hualan Biology et enjie.

Parmi eux, les établissements médicaux de tongce ont vendu le plus grand nombre net, totalisant 1 246 millions de RMB; Zijin Mining se classe au deuxième rang avec 1 milliard de RMB de ventes nettes d'établissements; les 22 autres établissements d'actions, y compris Tin Industry, Hualan Biology et aixu, ont vendu moins d'un milliard de RMB de ventes nettes.

Au cours du dernier mois, 43 entreprises ont acheté plus de 100 millions d'actions, les trois premières étant Shaanxi Black Cat, huayou cobalt et Goel, avec des achats nets inférieurs à 1 milliard de RMB.

« les secteurs de l'alcool, de la médecine et des nouvelles sources d'énergie sont ceux qui ont plus de positions au quatrième trimestre de l'année dernière.Le Directeur du Fonds Great Wall a déclaré dans une interview avec le reporter du 21ème siècle.

Il a admis que, parce qu'il ne voulait pas être trop loin du marché, il ne pouvait pas être trop proche, de sorte qu'il a été équipé d'un certain nombre de secteurs du marché principal, mais aussi d'un certain nombre de secteurs non traditionnels, « beaucoup plus d'alcool a déjà eu quelques positions réduites, se concentrer sur la Sous - évaluation, ou la petite capitalisation boursière ».

Zhong zhaomin, Président de Eastern marathon, a déclaré: « pour les produits à long terme, nous sommes en position pleine la plupart du temps, et lorsque nous surestimons ou sous - estimons particulièrement, nous réduisons ou augmentons la position; pour les produits robustes, nous pensons que nous devons équilibrer le rendement des investissements et le retrait.Le retrait n'est pas un risque d'investissement, mais peut - être un risque opérationnel.La méthode la plus efficace pour contrôler le retrait est de sélectionner les stocks et de contrôler modérément les positions.L'étude approfondie des stocks individuels est le meilleur contrôle des risques et la base de la gestion du retrait.Le cours des actions fluctue autour de la valeur intrinsèque à long terme. Nous ajouterons des positions lorsque le cours des actions est inférieur à la valeur intrinsèque et réduirons les positions lorsque le cours des actions est supérieur à une certaine proportion de la valeur intrinsèque sur la base d'un calendrier de négociation préétabli et mis à jour dynamiquement.Sur cette base, nous avons récemment réduit notre participation dans certains stocks particulièrement surévalués de produits robustes.

Une nouvelle foi de groupe

Il n'y a rien de nouveau sous le soleil, et de l'autre côté de l'océan aux États - Unis, le regroupement des institutions est la norme.

Selon les statistiques publiées par les instituts de recherche, si l'on considère les actions américaines dont la participation institutionnelle est supérieure à 80% comme des positions fortes institutionnelles, la participation institutionnelle dans les actions américaines est passée de moins de 10% à près de 50% au cours des 20 dernières années.

Au cours de la dernière décennie, le regroupement des institutions s'est également intensifié, le nombre d'institutions de premier plan détenant des actions et le ratio de participation sont significativement plus élevés que ceux des non - dirigeants.

Bien que le regroupement des institutions boursières américaines puisse également se desserrer progressivement vers l'industrie cyclique, la consommation et la croissance du regroupement ont été maintenues à long terme, en particulier depuis 2007, en s'en tenant aux technologies de l'information et à la consommation facultative.

Yan Xiang, chercheur à Guoxin Securities, estime que la concentration élevée des actions détenues par le Fonds est la norme et que le degré actuel de conglomérat n'est pas exagéré par rapport à l'histoire.Ce qui est exagéré, c'est que l'évaluation des stocks de fonds lourds est très élevée. Par rapport à l'ensemble du marché, les 100 premiers ratios médians de bénéfices des stocks de fonds communs de placement ont largement dépassé le Sommet de 2015.

En fait, les positions lourdes des fonds ont changé avec le boom.

Par exemple, à l'ère actuelle de la diffusion efficace de l'information, il est tout à fait normal que les organisations parviennent à un haut degré d'accord sur la qualité de l'entreprise. La question de savoir si les stocks de conglomérats changent ou non dépend du cycle économique et n'a rien à voir avec la question de savoir si les conglomérats eux - mêmes.

La stratégie récente de plus de 10 institutions principales, telles que Guotai Jun'an, CICC et China Merchants Fund, a également constaté que 90% des institutions, telles que Guotai Jun'an, China Capital Corporation et China Merchants Fund, étaient optimistes quant à l'avenir du marché des actions a, croyant que l'amélioration fondamentale et la liquidité n'avaient pas été inversées dans la bonne direction, et ont également donné des conseils sur la mise en page du cycle.

Le Fonds Morgan Stanley Huaxin a souligné que le marché des actions a dans son ensemble était encore positif, qu'à long terme, il continuerait de se concentrer sur la consommation de haute qualité et les chefs de file technologiques, et qu'au cours du premier semestre, il se concentrerait également sur les possibilités d'allocation de la consommation financière, cyclique et facultative dans le cadre de la logique procyclique.

Le Fonds HUABAO estime que la logique centrale de la baisse du marché est que certains secteurs fortement négociés sont surévalués et sont maintenant à mi - parcours du marché des taureaux.Pour le marché futur, la direction de la répartition globale des actifs est de passer d'une évaluation élevée des « actions groupées » à une évaluation raisonnable des secteurs procycliques et à une bonne prospérité des actions de marché intermédiaire.