GCL (002015): Perturbation Des Coûts Et Des Bénéfices En Attente D'Une Augmentation De La Vitesse De Commutation

Au cours du seul trimestre du deuxième trimestre, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 2424 milliards de RMB, soit - 26,4% d'une année sur l'autre, et un bénéfice de 217 millions de RMB, soit - 36,8% d'une année sur l'autre, déduit un bénéfice non net de 18 millions de RMB, soit - 93,7% d'une année sur l'autre.L'exploitation à court terme est influencée par les prix du gaz naturel et du charbon, les bénéfices de l'entreprise sont perturbés, le deuxième trimestre est brièvement sous pression, et des facteurs tels que l'épidémie précédente ont affecté l'expansion et la construction de la Sous - station.Tout au long de l'année, l'entreprise a commencé à échanger de l'électricité, le Fonds neutre en carbone + le Fonds d'augmentation fixe a été mis en place et la construction de la Sous - station de commutation peut être accélérée.

Impact sur les coûts, les bénéfices à court terme sous pression.Au cours du premier semestre, le chiffre d'affaires de la société s'est élevé à 5,03 milliards de RMB, soit - 17,2% d'une année sur l'autre, et le bénéfice versé à la société mère a atteint 387 millions de RMB, soit - 22,3% d'une année sur l'autre. Le bénéfice non net a été déduit de 117 millions de RMB, soit - 73,4% d'une année sur l'autre;Au cours du seul trimestre du deuxième trimestre, le chiffre d'affaires de la société s'est élevé à 2424 milliards de RMB, soit - 26,4% d'une année sur l'autre, et le bénéfice attribuable à la société mère a atteint 217 millions de RMB, soit - 36,8% d'une année sur l'autre. Le bénéfice non net a été déduit de 18 millions de RMB, soit - 93,7% d'une année sur l'autre.Dans l'ensemble, au cours du premier semestre, la rentabilité à court terme de l'entreprise a été sous pression en raison des prix élevés du gaz naturel et du charbon.En outre, compte tenu du fait que l'ajustement des prix à court terme n'est pas en place pour éviter de nouvelles pertes, la compagnie a ajusté avec souplesse l'échelle des expéditions d'électricité, ce qui a entraîné une baisse des revenus.

La production combinée de chaleur et d'électricité est soumise à une forte pression et le changement d'électricité doit être accéléré.En ce qui concerne les activités, la pression sur les ventes d'électricité a été la plus forte au cours du premier semestre, avec un chiffre d'affaires de 2,7 milliards de RMB, soit - 28,8% d'une année sur l'autre. Compte tenu de certains facteurs de prix, le volume réel de règlement de l'électricité a atteint 4891 milliards de RMB, soit - 35,28% d'une année sur l'autre, ce qui est lié à l'ajustement deAu cours du premier semestre, le chiffre d'affaires de l'entreprise de vapeur s'est élevé à 1,9 milliard de RMB, soit + 16,6% d'une année sur l'autre, avec un volume de gaz de règlement de 7,18 millions de tonnes, soit - 13,0% d'une année sur l'autre. Cependant, le prix unitaire a augmenté considérablement d'une année sur l'autre, ce qui est lié au mécanisme d'ajustement des prix de l'entreprise de vapeurJusqu'à présent, l'entreprise a l'intention de construire au total 30 sous - stations, dont 18 pour les voitures particulières et 12 pour les véhicules commerciaux, ainsi qu'une station de recharge pour les véhicules commerciaux.

Le coût des matières premières a une grande influence.Au deuxième trimestre, la marge brute de la compagnie était de 16,7%, soit - 9,6 PCTs par rapport à l'année précédente et - 1,9 PCTs par rapport à l'année précédente, ce qui a entraîné une augmentation de la pression.En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion, le taux des dépenses de recherche et de développement et le taux des dépenses financières au deuxième trimestre sont respectivement de + 0,6, 0,9, 0,2 et 2,0 PCTs par rapport à l'année précédente. Le taux d'intérêt net de la société au deuxième trimestre est de 8,9%, de - 1,5 PCTs par rapport à l'année précédente et de + 2,4 PCTs par rapport à l'année précédente.

L'entreprise dispose d'une forte dotation en ressources et d'une orientation stratégique claire.L'entreprise a les avantages suivants dans l'exploitation de l'échange d'électricité: 1. Forte capacité de mise en page intégrée, suivie d'une consommation d'électricité à faible coût, d'un équipement d'échange d'électricité à faible coût, d'une automatisation de l'exploitation et d'une rentabilité plus élevée;2. La distribution mondiale des activités énergétiques du Groupe GCL Xin, avec une forte accumulation de TOG / TOB, est plus propice au développement du marché des opérations commerciales;3. Les principales entreprises d'origine fournissent une protection des flux de trésorerie et coopèrent avec le Fonds neutre en carbone de la CICC + pour accroître régulièrement la force du Fonds;4. Le tiers est plus indépendant et bénéficie du dividende de l'amélioration de la rétention du type de tramway.Depuis cette année, la première collecte de fonds de 4,5 milliards de RMB pour le Fonds neutre en carbone de la coopération entre la société et la CICC a pris fin, avec une augmentation de capital de 3,7 milliards de RMB et une augmentation substantielle de la force du capital de la société;En outre, l'entreprise a récemment conclu des plans de coopération avec Guiyang Industrial Control, Beijing jingshenxiang et Zhejiang Luneng New Energy dans des domaines tels que la Banque de batteries, la construction d'un réseau de commutation à grande vitesse Beijing - Shanghai et la promotion du type de tramway, etc., afin d'étendre continuellement le « cercle d'amis » de commutation et d'accélérer l'arrivée des affaires;En outre, l'entreprise a également coopéré avec Chen Yingjia et Century Tiansheng pour obtenir des ressources en minerai de phosphate afin d'améliorer encore la capacité de réduction intégrée des coûts en formant ses propres ressources de base en lithium et en électricité, d'accroître la compétitivité de la chaîne industrielle et d'assurer une distribution à long terme.

Facteurs de risque: la promotion nationale du changement d'électricité n'a pas répondu aux attentes;La construction de la cogénération n'a pas répondu aux attentes;Le coût du gaz naturel augmente, etc.

Prévision des bénéfices, évaluation et notation: selon le rapport intermédiaire, les prévisions du SPE de la compagnie pour la période 2022 - 2024 ont été abaissées à 0,58 / 0,76 / 1,00 Yuan (les prévisions initiales étaient de 0,85 / 1,10 / 1,35 Yuan), et le prix actuel correspond à 27 / 21 / 16 fois PE.L'entreprise a commencé par la cogénération et est devenue le chef de file des entreprises privées nationales d'énergie avec sa société mère. L'activité principale traditionnelle est stable, avec une forte dotation en ressources d'affaires pour le changement d'électricité et une stratégie d'affaires claire. L'entreprise espère profiter de l'amélioration de la rétention de l'industrie nationale du changement d'électricité en priorité.En se référant à l'évaluation moyenne d'environ 30 fois PE d'une année sur l'autre de Trudeau et Hanchuan intelligent Company en 2023 (attente unanime de Wind), compte tenu de la forte croissance des activités de commutation d'électricité de l'entreprise, 30 fois PE sera donné en 2023, avec un prix cible correspondant de 23 yuans, et la cote d '« achat» sera maintenue.