中糧屯河董秘食言は増発を堅持します。

10月24日、中糧屯河股份有限公司は、5月20日の事前案を全面的に修正した増発前案を公表しました。

5月20日にリリースされた髪をそえる前案の中で、会社は10.47元を下回らないようにするつもりです。株式の種類価格は非公開発行で2.50億株を超えず、募集資金総額は25.70億元を超えない。

しかし、新方案では、中糧屯河は7.98元/株を下回らない価格で中糧集団を含む10名の特定投資する非公開株式を発行する場合、6.13億株を超えない予定で、募集資金の総額は48.85億元を超えない予定です。簡単に見れば、今回の調整は値上げ価格が引き下げられましたが、募金総額は大幅に引き上げられました。

逆市増発

募集プロジェクトはよくないですか

わずか5ヶ月の間に、増配価格は10.47元/株から7.98元/株に引き下げられ、調整幅は大きいです。しかし、中糧屯河董事事務員は「これは増配価格を低くするのではなく、市場の状況によってリアルタイムに変えたものだ」と話しています。

しかし、ある投資家は、中食屯河が5月に増発計画を発表して以来、会社の株価は全体的に下落していると指摘しています。これは今回の増発の見通しがよくないということを示しています。しかし、現在の状況は中国の食糧屯河の資金調達が25.7億元から48.85億元に引き上げられ、倍近くになりました。

このため、あるアナリストは、中糧屯河の今回の反動的な増資金額は完全にその大株主である中糧集団の力強い支持のおかげで、中糧集団は今回の増発失敗を許さないと指摘しました。

実は、中糧屯河の今回の資金投資のプロジェクトを募集して、収益の情況は人を感動させにくいです。

その中で、中糧屯河は15.5億円を費やして中糧集団傘下の食糖輸出入業務及び関連資産を買収しました。これは中糧屯河にとって、最大の効果を発揮できるかどうかはまだ未知数です。中糧集団傘下の食糖輸出入業務の主な運営モデルは、砂糖先物と現物を結合した操作戦略を取るためであり、海外で食品貿易会社を通じて先物と現物市場で食糖を購入し、国内では先物と現物市場を通じて砂糖を販売し、砂糖現物価格の変動リスクを回避し、予想利潤を実現する。中糧屯河は先物取引にはまだ慣れていません。2011年第一四半期の砂糖先物セットで巨額の損失を計上したことは深刻な教訓です。一方、9.55億円で買収されたTully糖業は、2011年度通期で350万オーストラリアドルの損失を計上しています。1.5億円で買収された内蒙古中食トマト製品有限公司は、当社の支配株主である中糧集団の子会社であり、2011年1～8月の純利益損失も284万元であり、さらに1.08億元の負債もあります。そのため、投資家の中には、大株主は経営不振の子会社を上場会社に高く売り払い、中食屯河を消化？

その他の買収プロジェクトでは、河北唐山曹妃甸精製糖プロジェクト、高新農業栽培基地及び関連施設建設プロジェクトとトマト赤素油樹脂プロジェクトはまだ建設状態にあり、投資回収期間は5-8年である。今は収益率について話していますが、渇きをいやしているだけです。

債務が重い

主業の収益力が悪い

新たに発表された増発計画では、中食屯河は、増発資金のうち7.5億元を超えない現金を会社の運営資金に充てたいと提案しています。このために、中糧屯河は会社の戦略的発展の需要を満足させることと、新業務の開拓の必要性を満足させることと、会社の財務状況を改善し、財務費用を低減することとの説明を与えました。

注目すべきは3つ目の解釈で、2009年、2010年、中糧屯河の資産負債率はそれぞれ56.27%、66.16%に達し、年々上昇する傾向を示している。会社は2011年半の年報で、会社は45億元の負債を持っていると発表しました。

借金がかさむ中、米屯河の業績も思わしくない。会社は2011年半の年報で、報告期間内に上場会社の株主に帰属する純利益は5400万元の損失を計上した。主な事業の一つであるケチャップはコストの上昇、輸出が予想に及ばないため、会社の収益水準に深刻な影響を与えます。

トマトソース、砂糖の主力が振るわない事実を前に、米屯川の今回の巨額増発は、いつ黒字になるか、収益力がどのように投資家に注目されているか、市場の反応も投資家が今回の融資案に慎重であることを物語っています。特に今回の公開増発後、株価が頭打ちになると業績が薄くなり、投資家の収益がさらに侵食されます。

董秘「食言」？

投資家は買わない

2011年6月6日、「投資家報」は5月20日、中食屯河の非公開増配案を発表した当日、株価は下落板に近い11.10元で取引を開始したと報じた。5月23日以来、総合株価の下落に伴い、中糧屯河の株価も続落した。5月27日、株価は今年の最低点の9.81元に達しました。株価は10.47元の増配価格を割って、投資家にとって増配に参加する必要はなくて、二級市場から買うだけでいいです。増発の必要性もありません。これに対して蒋学工は「第一に発行価格を修正することができる。董事会から株主総会までは、少なくとも11、12月までの報告書が必要です。今の株価では増発しません。会社は市場に対して一定の予想があります。」

今、すべては過去のものです。そのため、投資家によると、現在の株価は震動し、中食屯川の予想をはるかに超えているが、会社は依然として増発を堅持している。

第二級市場では、中食屯川の逆市増発に対して、投資家は明らかに足で投票しました。10月24日の終値時点で、中糧屯河の終値は8.22元/株で、前の取引日に比べて7.43%下落した。