証券会社の背景には、資本の投資ロジックがあります。

「証券会社のプライベートエクイティの強みは、強力な研究能力と投資資源を持つことにあり、これによってさらに実体業界と資本市場に対する深い理解と専門能力を形成する。この2つの分野の専門能力によって、私たちは堀を形成し、他の社会化機関と競争することができます。」近日、2020中国母基金サミット及び第二回鷺江創投フォーラムにおいて、興証創新資本総裁の徐鋒は21世紀の経済報道取材を受けて、こう述べた。

これは、興証創新資本（「興証資本」と略称する）が2010年に設立されたもので、興業証券の全額出資により設立されたプライベートエクイティファンドの子会社です。10年の発展を経て、興証資本はすでにPE基金、合併基金、財務顧問などの基金管理業務を含むプライベートエクイティ投資機構となりました。投資管理の後退において専門化、体系化、規範化、市場化のプライベートエクイティファンド管理能力を構築し、管理資金の総規模は70億元を超えました。

現在私達が投げたプロジェクトのIPOの退出率は20%を超えています。この割合は業界でとても高いです。徐鋒は言った。資本を興して投資の理念と策略をするのは掃射式の配置ではなくて正確に狙撃するので、同時に内部の風控などの各方面の要求も比較的に高いです。これは資本を興していくつかプロジェクトを逃すかもしれないことを譲って、しかしも比較的に高い投資の成功率を維持します。

四分野に注目し、投資中後期プロジェクト

興証資本は主に医薬健康、次世代情報技術、先進製造、大消費の四つの分野に注目しており、機構はこの四つの分野で投資経験が豊富な専門チームを作り出しました。投資代表項目は先導知能、晨光文具、万得情報、拓スター、会暢通信などを含みます。

徐鋒氏によると、資本金は証券会社の私募子会社であると同時に国有資本であり、投資時に収益性以外に、プロジェクトの安全性、流動性も重視している。機関は投資中後期プロジェクトを主として、このようなプロジェクトの流動性、安全性は比較的に良くなります。一定のリターン倍数を犠牲にするかもしれませんが、さらに興証学部の一貫した長期、価値投資の理念に合致しています。長期的に見ても投資家に対して最大の責任です。

「後期プロジェクトに投資すると、必ず何千万の利益があるというわけではなく、いくつかの発展の見通しがはっきりしていて、現段階で収入が少なくても、利益が少ないプロジェクトに投資します。」徐鋒は言った。

例えば医薬、半導体の分野では、利益はもちろん、収入も少ない項目が多い。しかし、会社は市場のニーズに合わせて、リードできる製品を作り出しさえすれば、未来は十分に発展の見込みがあります。このようなプロジェクトの成長性をどう判断しますか？徐鋒はこの時に産業に対する深い理解と洞察以外に、やはりチーム自身に関心を持つべきだと思っています。

一方、チームの過去の背景と専門能力に注目しています。クラス出身かどうか、成功経験がありますか？凝集力、戦闘力がありますか？一方で、仕事の原則と方法によって、業務操作は正道ですか？それともボールを拭くのが好きですか？チームの専門能力が強いなら、価値観や仕事のやり方も正しいです。信頼できると思います。彼は言った。

創業板の登録制の着地について、徐鋒は、過去に登録制がない時、企業が上場した後にほとんど市を離れないで、更に悪い企業も数十億のシェルの価値がありますと表しています。しかし、登録制度が実施された後、状況はすでに変化しており、シェル価値は再び存在しない。登録制の開放は価格の歪みの要素を多く排除し、長期的な価値投資の理念をより強固にしてくれます。徐鋒は言った。

証券会社の背景は多重資源と優勢を持ってきます。

証券会社のプライベートエクイティ子会社として、資本金はプライベートエクイティ市場で独自の特色と優勢を持っています。

徐鋒氏によると、まず興証資本の親会社である興業証券支店は全国に分布しており、興証資本のためのプロジェクトを探しています。

興業証券の支店には5000人以上の従業員がいます。これらの従業員は株に接触する時間が長く、持分投資に対する学習能力も強いです。彼らはプロジェクトに出会う時、自然と上場会社と比較して、その価値を判断して、プロジェクトを興証資本に提供します。「だから、私達は相当しています。全国で5000人以上の専門家がプロジェクトを探してくれたり、初ふるいをかけたりしています。これは大きな強みです。」徐鋒は言った。

第二に、興業証券研究院の研究能力は非常に強くて、200人以上の研究チームを持っています。市場の角度から興証資本をより速く、より深く業界を理解することを助けてもいいです。興証資本が一級市場にプロジェクトを投げる時、判断の正確性を高めます。第三に、興業証券の投資業務は、機構が企業の成長の各段階で企業にエネルギーを賦与し、成熟した企業と資本市場のドッキングを助けることができます。

「ここ数年、資本の親会社である興業証券は内部協力を非常に重視しており、戦略、組織、業務、審査などの各方面から、業界で強い協同システムを構築してきた。したがって、上記の3つの競争優位性はさらに際立っています。」徐鋒は言った。

医薬健康などの分野では、産業資本の立地が深く、プロジェクトに資金をもたらすとともに、業務資源も持ってきます。資本金はどうやって競争しますか？

徐锋は、一方では、兴证资本そのものは団体建设の面でも、产业背景の人材の导入を重视しています。彼らは同様に豊富な产业认识と一定の产业人脈资源を持っています。一方、徐锋は、产业资本が投资をする时はしばしば多重の目的で、戦略の协调、资源の统合を重んじて、これは一部の创业会社にとっても见たいのではないと思っています。興証資本は財務投資者として、投資目的はより単純になります。これも成功率が高い原因の一つです。

将来の持分投資は実体経済の発展に対する支持作用がますます大きくなります。監督管理機構は社会化のプライベートエクイティと証券会社のプライベートエクイティに対して同じ監督基準を取り、証券業界が実体経済に対してより大きな貢献をすることを促進します。