中国サービス業PMI、11月は46.7に低下雇用指数は革新的低水準

疫病対策の引き締めによるサービス業への妨害は製造業より明らかに大きく、11月のサービス業の景気度は収縮区間でさらに低下した。

12月5日に発表された11月の財新中国汎用サービス業経営活動指数（サービス業PMI）は、10月より1.7ポイント低下し、3カ月連続で臨界点を下回り、6カ月ぶりの低さとなった46.7を記録した。

これまでに発表された11月の財新中国製造業PMIは0.2ポイント上昇し49.4となり、8月以来の収縮態勢が続いた。主にサービス業の弱さに引きずられ、11月の財新中国総合PMIは1.3ポイント低下して47.0となり、同様に6月以来最低に下がった。

財新中国製造業PMIの動きは国家統計局製造業PMIと一致せず、サービス業PMIと総合PMIは統計局の動きと同じだ。これに先立ち、国家統計局が発表した11月の製造業PMIは1.2ポイント低下して48.0、サービス業PMIは1.9ポイント低下して45.1となり、総合PMIの1.9ポイント低下して47.1となり、生産経営活動の収縮が加速していることを示した。

項目別のデータを見ると、疫病対策の引き締めと確定診断症例の増加に伴い、11月のサービス業の生産、需要は3カ月連続で収縮し、減少幅は前回の疫病発生ピーク後最大となった。これに対し、同月の新規輸出受注指数は拡張区間に上昇し、2022年の第2次拡張となった。訪問企業によると、輸出改善の原因は主に市況の相対的な好転と国際外出規制の緩和にあるが、世界経済の弱さは依然として事業成長を抑制し続けている。

サービス業の雇用状況は10月に一時的に改善され、11月に再び縮小され、雇用指数は2005年11月の統計データ以来最も低かった。調査によると、疫病対策により一部の地域で外出が制限され、人員が配置できないと同時に、企業の経営需要が低下しても積極的に雇用を引き締めている。また、11月の積込業務量指数も拡張区間で6月来最高に上昇した。

原料、輸送、人工などの費用上昇に牽引されて、サービス業のコストは依然として増加しており、11月の投入価格指数は拡張区間でわずかに低下した、コスト圧力は販売側に伝わり続けているが、需要不足のため、企業の定価能力は制限されており、サービス業の出荷価格指数も同様に下落し、臨界点をわずかに上回っている。

市場の自信は挫折し、11月のサービス業経営予想指数は8カ月近くで最も低くなり、長期平均値を下回っている。調査された企業は、疫病が好転するにつれて産出が回復し、経営が正常に回復すると考えられているが、疫病と関連する防疫措置が生産能力と需要に与える影響は依然として大きく不確実性があり、一定の懸念をもたらしている。

財新高級経済学者の王迵氏によると、現在、中国は2020年初めと2022年上半期以降の第3波疫病の中にあり、疫病は経済に悪影響を与え続けている。現在のところ、第3波の疫病は需給の両端に対する制限は前の2波の疫病より弱いが、雇用市場の悪化状況は際立っている。10月以来、多くの省・市で疫病が蔓延し、どのように疫病の予防・抑制と経済発展をバランスさせるかが再び核心議題となっている。中央はこのほど、予防・抑制活動をさらに最適化するための措置に対して重要な配置を行い、明確な要求を提出し、どのように実行するかが重要な課題となっている。

彼によると、需要の収縮、供給の衝撃、予想の弱体化の三重圧力の下で、雇用指数は長期的に低位にあり、雇用の低迷と三重圧力はマイナスのフィードバックを形成し、市場の雇用促進、内需安定政策に対する要求は特に差し迫っているという。政策面では財政政策と金融政策の協調・協力を強化し、内需拡大に力を入れ、低所得層の所得水準を高めるべきだ。