이헌용: 중국식 양폭 정책 전면 시작

7 ~8월부터 국내 부동산 시장의 가격이 하락과 판매가 급격히 줄어들면서 국내 경제 성장의 압력이 높아지면서 부동산위기, 일부 지역형 금융 거품 위험이 노출되고 있다.

이에 따라 9월 말에 국내 지역성 위험 및 시스템적 위험이 발생할 경우 정부의 거시적 조정 정책이 중대한 방향으로 전환되기 시작했다.

이런 거시적인 조정 정책은 중대한 전환 정책이 가장 중요한 로고로 중앙은행과 은감회가 9월 30일 한층 더 주택금융서비스에 대한 통지 (이하'통지'를 발송했다.

‘통지 ’의 하발은 부동산 시장의 주기적 조정과 시장의 예상 전환을 중단하고 새로운 정부가 2년 가까이 경제정책을 추진하는 것을 의미한다.

‘통지 ’가 가장 실질적인 것은 부동산 정책의 변화뿐 아니라 이런 과도한 신용 혜택정책을 통해 집값이 하락한 시장을 구출하는 데 더 있다. 부동산 산업을 거시경제조정 도구로, 중국 경제성장이 ‘부동산 ’으로 돌아갈 수도 있다는 것이다.

‘ 통지 ’ 내용으로 보면, 그 표면적으로는 은행의 과도한 혜택정책을 통해 주민의 주택 복지 수준을 높이고 주민의 주택수요를 석방하고 있지만, 실제로 이런 주택수요는 주민들의 소비성 주택 수요가 주로 아닌 주로 주민들의 투기 투자성 주택 수요가 주로 있기 때문이다.

은행 신용대출 과대 혜택정책을 이용한 주택 시장의 투기 투자적 수요는 지난 몇 년 전 부동산 시장의 번영의 관건이자, 몇 년 전 국내 경제, 정치 및 사회 문제로 부동산에 모인 근원이다.

현재의 집값 수준에서 어떤 신용 혜택정책을 내놓든 주택 소비자들에게 지불이 되지 않았기 때문이다.

소수의 주택소비자들이 지불 능력이 시장에 들어서더라도, 그들은 높은 가격의 주택을 받아 부담을 증가시킨다.

그래서 집값이 고위 에 있을 때 신용 혜택정책을 내놓는 것은 진정한 주택 시장 소비자가 아니라 주택 투기 투자자에게 유리하다.

특히 ‘통지 ’가 가장 중요한 것은 현재 주택을 보유하거나 은행대출을 청구하는 주민들이 과도한 특혜 신용대출 정책을 통해 주택 시장에 진출할 수 있다는 것을 장려하는 것이다.

주택 세수 정책과 사후 제한 없이 주택 투기 투자에 사용될 경우 두 채 이상 주택 구입을 하는 주민이 투기투자나 돈 버는 도구로 쓰거나'개선 주택 주택 주택주택 개선 방안'이라는 이유다. 주택 대출이 주민 주택 투기 투자를 전면적으로 장려하는 것은 2008년 131호 파일보다 더 큰 도움이 될 수 없다.

또 막 공포된 2014년 3분분분분기 통화정책 보고서내용을 보면 국내 중앙은행은행이 9월부터 통화정책방향방향방향을 구구구구방완완원칙아래 은행체계에 대량유동성과 전통중앙중앙루루루루루루루루루루루루루루루루루루루루루루루루루루루루루루루루루정책정책을 구구하는 것이 아니라, 중앙은행이 미일유럽 주요 중앙주주간간간간간화화정책정책수단을 운운노노노노노노노융융융융융융대단기간 유이동성조절, 저저저저저저저저저저저저저저저저저저배대출대출융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융융조합식 화폐 정책이 헐렁하다.

화폐 정책 보고서 는 9월 과 10월, 중국 인민 은행 이 중기 를 통과했다고 지적했다

편의 (Medium Lending)는 Facility, MLF)를 국유 상업은행, 큰 규모의 도시 상업은행과 농촌 상업은행과 농촌 상업은행 등 기초통화 5, 000억원과 2, 698억원, 기한은 모두 3개월, 이율이 3.5%로, 유동성 정책이율과 상업은행의 대출 이율과 사회융자 원가를 낮춰 실질적으로 지원하고 있다.

중앙은행이 MLF 를 통해 기존 시장이 아닌 상비대출 변리 (Sandinglendingleendingleing) 를 통해 10대 FacilF) 로 지정한 금융기관에 투자한 것이다.

그리고 이번 중앙은행화폐 정책의 전면적 여유와 주택 대출 신정을 내놓을 때 은행업이 미국식 MBS 를 격려하는 방식으로 은행 체계에 더 많은 유동성을 주입하기를 바란다.

2014년 국내 중앙은행의 전면 완화 정책에 관한 조치는 2008년 하반기 금융위기 때보다 유동성 투입도 많을 것으로 분석됐다.

다만 모집하는 방식이 다르고 사용하는 도구도 다르다.

그래서 중앙은행이 전면적으로 완화된 화폐 정책시장의 관심도는 그리 높지 않다.

이런 상황에서 올해 융자 규모는 은행 체계의 신용 성장이나 사회 융자 총액의 증가도 사상 최고수준을 기록할 수 있다.

누계는 올해 9개월 전 은행에서 대출 잔액을 발급해 7조7000억 위안에 이른다.

이 속도로 국내 은행 신용대출 증가는 10조 위안 이상으로 사상 최고치를 기록할 것으로 예상된다.

이와 같은 크레디트 증가량은 유럽과 미국 일본의 3대 중앙은행이 완화된 규모보다 훨씬 크다.

그리고 중앙은행에서

전면적으로 관대량 전환 시 국가발개위원회도 중대한 항목 심사 비준을 가속화시켰다.

발개위는 최근 건설중 중대한 수리 공학 투자금융이 6000억 위안에 이른다고 발표했다.

10월부터 6개의 철도와 5개의 공항 기초 건설 항목을 비준했으며, 인민폐 투자는 2, 500위안에 달한다.

현재 시장에서 바로 허풍을 부는 마셜 프로젝트다.

2008년 하반기 이후의 경험이든 미국과 일본의 양적 정책의 경험이든 중국식 규모가 넓다.

과도한 신용대출을 통해 단기적으로 경제 하행의 압력을 완화하고 경제의 단기적 번영을 조성하는 데도 국가 경제를 지속적으로 번영하는 길이 확실치 않다.

이에 대해 정부는 신중하게 권력을 겨루어야 한다.