감독 층 의 무 거 운 주먹 으로 검 지 를 출격 시 키 는 불합리한 가격 조회 현상:IPO 패키지 가격 인하 현상 이 개선 되 었 다.

7 월 이후 시장 이 주목 하 는'패키지 오퍼'등 신주 발행 정가 문제 에 대해 감독 진 이 빈번히 나 서고 있다.

먼저 상하 이 증권거래소 가 6 개 자산 관리 기구 에 대해 감독 경 고 를 한 다음 에 중국 증권 업 협회 도 11 개 견적 기구 에 대해 자율 조 치 를 취 했다.8 월 6 일 에 증권 감독 위원 회 는'단체 견적'을 가리 키 며(이하)일부 조항 을 수정 하고 사회 에 공개 적 으로 의견 을 구 했다.

감독 층 의 주먹 이 출격 하 는 것 에 직면 하여 신주 가격 문의 시장의'단체 구성'행 위 는 이미 개선 되 었 습 니까?

21 세기 경제 보도 기자 통계 Wind 데이터 에 따 르 면 8 월 16 일 까지 8 월 이후 21 개의 신주 가 발행 을 마 쳤 다.그 중에서 등록 제 가 발행 을 마 친 신주(창업 판 과 과학 창조 판)는 15 마리 로 평균 발행 시 이익률 은 40 배 이 고 그 중에서 8 개의 신주 시 이익률 은 23 배 를 넘 어 5 할 을 넘 는 것 으로 나 타 났 다.7 월 시 이익률 이 23 배 를 넘 은 신주 비중 이 4 할 도 안 되 는 것 보다 눈 에 띄 게 좋아 졌 다.

여기에 앞서 지탄 을 받 았 던'호가 고 집중 도'의 상황 도 개선 됐다.

Wind 데이터 에 따 르 면 8 월 이후 초보 적 인 가격 문의 내 역 을 공개 한 등록 제 기업 은 모두 12 마리 이다.기자 가 이 12 개의 신주 의 가격 문의 데 이 터 를 통계 한 결과 12 개의 주식 가격 이 모두 분 산 된 것 으로 나 타 났 다.그 중에서 최종 발행 가 는 집중 도 최고 가격(즉 기구 가 제시 한 최고 빈도 의 가격)인 기업 은 1 개 에 불과 하 다.대부분의 기업(10 개)의 최종 발행 가격 은 집중 도가 가장 높 은 10 위 권 가격 이 아니다.업 체 들 의 신고 가 수 는 모두 32 개 이상으로 가장 많은 해 천 서성 신고 가 는 96 개 에 달 했다.

이 어"중국 증권 감독 위원회 의'특별 규정'은 스타트 업 IPO 정가 와 청 약 배정 등 연계 요 구 를 취소 하고 누적 입찰 문의 발행 가격 구간 에 관 한 규정 을 삭제 할 예정 이다.전체적으로 보면 개정 내용 이 조 심 스 러 워 기대 효과 에 한계 가 있 지만 등록 제 IPO 발행 에서 불합리한 가격 조회 행위 에 대해 어느 정도 위압 적 이다.8 월 16 일 에 상하 이의 한 중형 증권 회사 투자 은행 부 인사 가 방문 하여 지적 을 받 았 다.

7 월 이후 시장 이 주목 하 는'패키지 오퍼'등 신주 발행 정가 문제 에 대해 감독 진 이 빈번히 나 섰 다.시각 중국

감독 진 이"단체 견적"을 타격 하 다.

시장 화 문의 체제 가 지속 적 으로 운영 되면 서 등록 제 에서 신주 발행 가격 이 현저 한 분 화 를 이 루 고 있 고 끊임없이 나타 나 는 저가 발행 은 시장 에 점점 더 많은 관심 과 사 고 를 불 러 일 으 켰 다.

앞서 21 세기 경제 보도 기자 가 윈 드 데 이 터 를 통계 한 결과 올해 1-7 월 상순 에 190 개 인터넷 발행 을 마 친 등록 제 아래 신고 업 체 가 발행 상황 이'얼음 과 불 이 겹 치 는 날'이 었 고 많은 기업 들 이 발행 가격 이'아래로 뚫 기'를 지속 하 며 기구 에 의 해 가격 을 낮 추 는 상황 이 현저 했다.

이 가운데 무려 159 개 기업 의 IPO 가 충분 한 모금 을 하지 못 해 80%가 넘 는 비중 을 차지 하고 있 으 며,이 가운데 90 개 기업 은 발행 시 이익률 이 23 배 에 못 미 쳤 고 2021 년 1∼7 월 초순 에는 시 이익률 이 23 배 이하 인 기업 이 47.37%를 차 지 했 으 나 그 이전 인 2019 년,2020 년 에는 발행 시 이익률 이 23 배 이하 인 기업 이 각각 1.49%,7.5%를 차지 했다.

대형'저가 주'별 문의 현황 을 보면 이들 업 체 의 호가 중'저가 화','집중 화'추세 가 뚜렷 하 다.비교적 전형 적 인 예 를 들 어 정원 지 신 은 인터넷 에서 모두 503 개 인터넷 투자 자가 관리 하 는 10534 개 배급 대상 의 초보적인 문의 견적 정 보 를 발행 하고 무효 견적 을 제외 한 견적 구간 은 1.97 위안/주-28.12 위안 으로 모두 10 개의 가격 이 있다.

그러나 이상 하 게 도 10 개 가격 중 가장 높 은 28.12 위안/주 를 제외 한 9 개 가격 대의 제시 가격 은 모두 3 위안/주 이하 에 집중 되 어 있 으 며,이 가운데 이번에 발 행 된 1.97 위안/주의 가격 대의 청 약 수량 이 전체 청 약 수량 에서 차지 하 는 비율 은 93.58%에 이른다.

가격 조회 대상 유형 을 보면 재무 회사,개인 투자 자,증권 사 등 3 개 투자 자 유형 별 초기 가격 조회,상하 한 은 이번 라운드 발행 주식 당 1.97 위안/주 와 가격 이 완전히 일치 하고,특히 증권 사 는 총 192 개 투자 자 수로 모두 1.97 위안/주 를 신고 했다.주 당 28.12 위안 이라는 최고 가격 은 2 개 기관 에서 만 제시 되 었 고 모두 같은 사모 펀드 회사 에서 나 왔 다.

등록 제 아래 A 주 시장 에서 저 발행 가·저 시 이익률·저 모금 액 의'3 저'신주 가 빈발 하 는 가운데 해당 종목 이 상장 첫날 또 예외 없 이 자금 인 기 를 끌 면서 주가 가 두 배로 뛰 는 등 대조 적 이면 에 있 는 기관 들 의'패키지 오퍼'현상 이 규제 관심 을 끌 고 있다.

베테랑 투자 자 왕 준 약 씨 는"이번 특별 규정 개정 은 등록 제 하의 신주 가격 책 정 문제 에 대한 감독 관 의 관심 을 보 여 주 는 한편 신주 가격 책 정 전반 추 세 를 바 꾸 지 않 고 신중 한 수정 이 많 았 다"고 말 했다."확실히 게임 공간 을 늘 릴 것 이다.가격 이 그렇게 집중 되 지 않 을 것 이다."

"단체 견적"이 개선 되 었 다.

8 월 이후 의 IPO 문의 상황 을 보면 단체 가격 인하 상황 이 이미 개선 되 었 다.

21 세기 경제 보도 기자 가 8 월 이후 등록 제 에서 발행 한 15 개의 신 주 를 통계 한 결과 이들 은 모두 208 억 위안 을 모 았 는데 그 중에서 4 개 는 초 모 를 실 현 했 고 8 개 는 충분 한 모금 이 없 으 며 약 53%를 차지 했다.이 비율 은 올해 7 개 월 전보 다 현저히 떨 어 졌 다(올해 1-7 월 상순 에 80%가 넘 는 기업 이 충분 한 모금 을 하지 못 했다).

이들 신주 의 평균 발행 시 이익률 은 40 배,발행 시 이익률 중위 수 는 24.94 배 였 으 나 2021 년 1∼7 월 초순 에는 등록 제 아래 IPO 기업 의 평균 발행 시 이익률 은 약 30.55 배,시 이익률 중위 수 는 23.44 배 였 다.그 중에서 아이 위 전자,일 석 통,보 모 주식 등 기업 의 발행 시 이익률 은 업계 평균치 보다 훨씬 높다.

그러나 의 교 신주,해 천 서 성 등 발행 시장 이익률 이 업계 평균 시장 이익률 보다 낮은 기업 도 있다.업계 사람들 이 볼 때 신주 발행 가격 은 시장 환경,업 계 는 자본 시장의 인정 도와 기업 자체 의 재질 등 요소 의 영향 을 받는다.

세계 와 유전자 동 비 이 직 문 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 현재 신주 의 가격 은 2 급 시장 과 관련 이 있다 고 밝 혔 다.시장 에 서 는 현재 떠들썩 한 개념 주의 가격 이 오 르 고 있 지만 기업 주가,시장 이익률 이 계속 낮 아 지고 있다.IPO 주식 유치 서 의 중요 한 장 은'비교 가능 회사'로 가격 조회 기 구 를 포함 한 모든 새로운 기 구 는 회사 의 현재 시장 이익률 을 한눈 에 볼 수 있다."일부 상장 회사 가 업계 순위,심지어 발행 예정 회사 에 있 기 전에 시장 이익률 은 20 배 이하 인 데 문의 기구 가 어떻게 높 은 가격 을 제시 할 수 있 습 니까?"

또 다른 차원 에서 감독 진 이 무 거 운 주먹 으로 출격 하 는 일이 잦 아 지면 서'패키지'오퍼 현상 도 호전 되 고 있다.기 자 는 8 월 이후 Wind 데이터 에 공 개 된 12 개의 등록 제 신주 의 초보적인 문의 상황 을 통계 한 결과 이 주식 들 의 견적 이 모두 비교적 분산 되 어 있 음 을 발견 했다.

우선,가격 조회 에 참여 한 기관 이 제시 한 신고 가 수량 은 모두 32 개 이상 이 었 다.그 중에서 해 천 서 성 이 받 은 11447 개의 견적 에 포 함 된 신고 가 수량 은 96 개 에 달 했다.최고 집중 도 가격 은 37.20 위안 으로 회사 가 최종 적 으로 확정 한 발행 가(36.94 위안/주)보다 약간 높 았 고 모두 1842 개의 배급 대상 이 이 가격 을 제시 했다.65 개 기구 와 관련 된 것 이다.

전체 적 으로 는 이들 12 개 신주 중 최고 집중 도 가격 이 최종 발행 가와 겹 치 는 경 우 는 위 안 신 재 라 는 업 체 에서 만 발생 했 고,발행 가 는 주 당 11.76 원 이 며,이 중 6 천 597 개 배정 대상자 가 이 를 제시 해 전체 배정 대상 에서 56%를 차지 했다.

그 밖 에 최고 집중 도 가격 을 제시 한 배정 대상 의 수량 이 전체 수량 에서 차지 하 는 비율 은 모두 60%이하 이 고 4 개의 신주 만 이 50%를 넘 었 다.그 중에서 가장 낮은 비례 를 차지 하고 가격 이 가장 분 산 된 것 은 번개 와 마이크로 파워 이다.9488 개의 배정 대상 은 모두 72 개의 신고 가 를 제시 했다.그 중에서 1167 개의 배정 대상 이 제시 한 가격 은 60.75 위안/주(즉 이 주식 의 최고 집중 도 가격)이다.한편,회사 의 최종 발행 가 는 주 당 60.64 위안 이 고 발행 시 이익률 은 50.33 배 로 업계 45.88 배의 평균 시 이익률 보다 약간 높다.