双綿：綿花市場全体の傾向が沈下して価格が下がる。

　　今週（7月22日まで）ニューヨーク期綿リバウンド、12月の契約は、74.71米セントで124ポイント上昇した。

最近の貿易商は綿花の市場の動きがよく分かりません。信号が矛盾しているだけでなく、外部市場の動揺を察知する必要があるからです。6月中旬以来、綿市場の全体的な傾向が沈下し、価格が逆さまになり、総合株価の持ち場がなくなり、このような下落傾向はずっと矛盾しているように見えます。

10月/12月（486点を逆さまに掛ける）は、12月/3月（60点を逆さにする）までいくつかの意味があります。認証済みの在庫が全部なくなりました。（今朝は75,782パックが残りました。）、新綿が市場に入る前に、流通ルートに十分な商品がないです。しかし、それ以外に、市場は在庫のカバーが不足しています。3月と2011年7月の間、この4ヶ月間は168点しか利用できません。アメリカの綿の生産量は1900万袋に達すると予想されていますが。2011年7月と2011年12月の間にはまだ361点が逆さに掛かっています。したがって、方向性の傾向は綿の生産量が大幅に価格に圧力をかけるということを教えてくれているようですが、価格差の表現は反対の方向が本当のようです。

この二分法は投機商との間にあるかもしれません。指数ファンドは市場の下落に反応し、6月22日から7月13日までの間に270万円の綿を売り続けています。彼らのすべての部分は12月の契約に集中していますので、空取引量の70%以上を占めています。そのため、最近の契約に影響を与えることができます。しかし、価格差についての影響は小さいです。価格差は貿易が主要な役割を果たしています。

私たちが教えてもいいのは、市場は悲観的ではなく、少なくとも今の水準から引き続き下落しません。私たちはなぜ在庫が緊張しているのか覚えていないかもしれません。在庫はほとんど消費量を満足できません。6月3日以来、100万パックの認証在庫はすでになくなりました。一週間の輸出販売週を返送して、はっきりとした信号を送りました。今年は異常な状況に遭遇しました。

先週、アメリカのコットンとコットンが再び販売する382,000パックです。その中ですぐに船積みされる数量は92,700パックです。これにより、今年の委託件数は1410万件に達し、うち1150万ケースはすでに輸出されています。本販売年度の処理対象の販売台数は260万パックで、市場年度はまだ16日間しか残っていません。残りの数量は去年より約100万パック高いです。私たちはこのため、約180万パックを来年度に繰り越すと予想しています。この部分はすでに販売されている2010/11年の計330万ケースに増加します。

つまり、来年初めの帳簿上、少なくとも510万俵の綿があります。今月末までに売られた綿を加えます。8月1日までに、帳簿の数量は570万包みに近いかもしれません。アメリカ農業部のデータによると、7月末までにまだ290万俵の綿が残っています。そのため、新年から280万俵の綿が不足する可能性があります。8月と9月には、綿の摘み取りが全面的に始まる前に、欠けたところがもっと大きいかもしれません。また、現状の状況は非常に普通ではないです。普通の状況では、新販売年度の初めに、在庫は普通は既存の委託より大きいです。昨年を例にして、年初に634万ケースを在庫していますが、委託はこの数量の半分以下です。

そのため、新しい綿が市場に入ってから、依頼の穴を埋めるために時間がかかります。10月の契約価格は12月の契約より一つ高いです。市場は、10月の契約が9月末に通知期間に入る時、盤面には新しい綿がないと考えています。今日の12月の契約から3月の契約の巻き戻し状況を見ると、市場は12月の通知期間に対して同じ感じを持つようになりました。第二に、9月以降、中国やトルコで採取された国産綿花などの主要輸入国の場合、輸出販売が減少し始めます。第三に、綿商は持ち庫料のヘッジを確立することを希望します。第四に、こんなに多くの認証在庫を利用して在庫の保有費を市場に押し付ける必要がないです。まだ十分な時間があります。クリスマスの前に、綿は座って入札を待つことができます。したがって、10月の契約の巻き戻しを認めたとき、12月/3月の契約の巻き戻しが行き過ぎたと感じました。最終的には訂正されます。時間がかかりますが、時間がかかります。

では、私たちはどうしますか？13日間の取引で、12月の契約終値は狭い区間で73-75セントとなり、くさびの形をしています。両方のエネルギーが弱くなりましたが、今週の取引量が拡大しているのを見ましたが、今日は21,000契約に拡大し続けます。このウェッジの陣形は遅かれ早かれ突破され、市場を何セント上昇させるかもしれません。この点から、私達は市場が上に向かって突破すると思っています。投資家の手の中の売値はすでに使い果たしました。貿易は安い価格で市場に入るのが好きです。また、基本的には、新旧の綿花の引き継ぎの時点で、市場が暴落しても意味がない。外部市場はさらに積極的になり、ドルは再び弱い。最近は投機の空所が増え、買い止めポイントが活性化すれば、市場の上昇触媒になる可能性があります。私たちはこのため、市場は70セントの上端に短い機会があると信じていますが、新しい価格の高値はそんなに高くないと予想しています。