金利市場化：中国は多すぎる金融資源を消費しました。

1、証券監督会の調整により、国債市場の「持ち替え騒ぎ」が一時的に解消された。

実を言うと、この大きな事件は中国の金融市場を驚かせました。

いくつかの金融機関が債券市場でこのような大きな「てこ」を遊んでいたことが分かりました。

管理層はもちろん管理します。このような信用拡大はすでに債券の価格を高すぎて、中国の金融市場の価格決定に深刻な影響を与えました。

最も気が狂った今年8月、中国の10年間（残存期限を含む10年以上）の国債は、ここ1年の利回りはすでに2%を割り、中央銀行と通貨市場の中国市場利率に対する通常の見通しから大きく外れました。

2、国債利回り部分は中国の基準利率の機能を担っています。国債利回り曲線はすべての金融商品の定価の基礎です。

この価格が異常に変化すれば、中国の金融市場の構造は歪曲されるに違いない。

これは大きな問題ですから、中央銀行でも証券監督会でもこのことについては管理しなければなりません。

問題は、中国の金融機関がこのような道理を理解していないかということです。このような市況の中に巨大な政策リスクがあるとは知りませんでしたか？なぜ利益に目がくらんで、虐待を助けたのですか？まさに中国の金融監督者が自省すべき問題だと思います。

3、実は私の考えでは、このようなことは去年の株式市場のてこの波と同じで、またインターネット金融の波は監督者が過度に金融革新を奨励する必然的な結果です。

歴史的事実は、世界金融市場で金融革新は二つの大きな命題にすぎないと教えています。第一に、どのように「てこ」を拡大しますか？第二に、どのように「てこ」を突進してリスクを拡大しますか？

いわゆる「避難方式」を見つけさえすれば、それに応じて「てこ」を大きくすることができます。

しかし、残念ながら、数十年来発生したすべての金融リスクは、ほとんど「レバレッジレス」と密接に関係しています。

その中でも最大のリスクは「避難道具が流動性を失う」ことです。

4、今回の「持ち腐れ」はこの問題ではないでしょうか？「持ち替え」モード（実際には繰り返し担保、多重買い戻し契約で国債の投資規模を拡大する）を例にとって、このような大きさを確信しています。

国債の保有は、背後に必ず国債先物を採用しますが、国債先物市場が流動性を失い、まったく換金できない場合、資金循環システム全体は必ず「現物割付」によって壊されます。

高レバレッジの保有者は将来どれほどの収益があっても、一時的なキャッシュフローが破断され、必然的に生命が危機に瀕しています。

幸い、今回の国海証券の収益はまだ損失をカバーできます。そうでなければ、それを待っているのは破産の運命です。

5、もちろん、ここにはもう一つの重大なリスクがある。

」をクリックします。

国海証券は債券の買い戻しで、短期の資金を調達していますが、投資国債は長期的です。

国債がすぐに対処できない背景には、どの市場金利の変動も危険期の短期融資の対処になります。

この時、国海証券の信用力が疑われ、新たに古い債務チェーンを借りると違約が発生します。たとえごく短い規模の違約であっても、すぐに債務者の質疑と恐慌を引き起こし、直ちに取り付けと危機を引き起こします。

6、これは現実ですが、このような状況が頻繁に発生するのを見たくないです。

によって

金融市場は一つの点でも面と向かって問題になります。表面上の問題が発生すると、経済全体の柱である実体経済が脅かされ、中国経済ビルの危機になります。

だから、中国の金融は「ウォールストリートの気風」を避けなければならないと思います。金融資本の最高値を除いて、どうやっても正しいという誤った観念を排除しなければなりません。

実体経済の金融に対する需要は債務融資と株式融資だけではなく、金融市場にそんなに多くの「花腸」を備えなくてもいいです。しかし、残念ながら、中国の金融の「花腸」はますます多くなりました。

7、悪くないです。利率市場化には大量の利率市場が人民元通貨のために定価される必要があります。

しかし、金利市場化のためにどれぐらいの金融資源が必要か教えてくれませんか？どれぐらいのお金が必要ですか？中国経済はどれぐらいの代価が必要ですか？私たちはアメリカと比べられません。ドルの価格は世界のほとんどの金融資源を占有しています。ドルの価格はウォールストリートに60～200倍のレバーを使わせています。私たちもこのような価格を支払う必要がありますか？もし、中国の実体経済はどれぐらいの金融資源がありますか？ここ数年で、中国の通貨が膨張していません。

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