금리 시장화: 중국은 너무 많은 금융자원을 소비했다

1, 증감회에서 조율 하에 국채 시장의 대치파가 일시적으로 풀리고 있다.

사실대로 말하면, 이 작은 사건이 다시 중국 금융시장을 놀라게 했다.

지금 우리는 알고 보니 일부 금융기관이 채권시장에서 이렇게 큰 지렛대를 놀았다는 것을 알고 있어 충격을 받았다.

관리층은 당연히 이런 신용 확대가 이미 채권 가격이 너무 높아 중국 금융시장의 정가에 심각한 영향을 끼칠 필요가 있기 때문이다.

가장 미친 올해 8월, 중국 10년기 (잔여 기간을 포함한 10년 이상)의 국채가 최근 1년의 수익률이 이미 2% 떨어져 중앙은행과 화폐시장의 중국 시장 이율에 대한 정상적인 예상을 멀리했다.

2, 국채 수익률은 중국 기준 이율의 직능, 국채 수익률 곡선은 모든 금융상품의 정가의 기초다.

만약 이 가격에 이상 변화가 생기면, 반드시 중국 금융시장 구조를 왜곡할 것이다.

이것은 큰 문제이기 때문에 중앙은행도 좋고, 증감회도 이 일에 관여할 수 없다.

문제는 중국의 금융기구가 이런 도리를 모르는가? 이런 시황 중에 엄청난 정책위험이 존재하는 이유는 무엇일까? 그렇다면 왜 아직도 이욕적으로 학대를 조장하고 있는 것인가? 이것이 바로 중국 금융 감독자가 자성을 잘 해야 할 문제라고 생각한다.

3, 사실 내가 봤을 때, 이런 일은 지난해 주식시장의 지렛대 풍파, 그리고 인터넷 금융 파문을 극대화 금융 창의의 필연적인 결과다.

세계금융시장은 글로벌 금융시장이 혁신하는 것은 두가지 명제: 첫째, 어떻게 지렛대를 확대할 수 있는지 알려주고, 둘째, 어떻게 대충대 대강 후 위험을 확대할 것인가.

이른바 ‘피험 방식 ’을 찾는다면 ‘지렛대 ’를 확대할 수 있다.

그러나 수십 년 만에 발생한 모든 금융 위험은 거의 지렛대 무도 와 밀접한 관련이 있다.

이 가운데 가장 큰 위험은 ‘ 피난도구 유동성을 잃는 데 있다.

4, 이번'대치 파동'은 바로 이 문제가 아니다?'대치 '모드 (실제 반복 저당, 다중 반매 협의를 통해 국채 투자 규모를 확대하는 것을 관례로 굳게 믿는다.

국채를 보유하면 배후에는 반드시 국채 선물 대충을 채택하지만 국채 선물시장이 유동성을 잃고 변동할 수 없는 상황에서 전체 자금 순환시스템은 반드시 현물조환 시스템으로 무너질 것이다.

고봉대 국채 소유자는 미래에 얼마나 큰 수익이 존재하든 일시적인 현금 흐름이 끊어지면 위기의 생명이다.

다행히 이번 국해증권의 수익은 손실을 덮어씌울 수 있다. 그렇지 않으면 파산 운명이다.

5, 물론, 여기에는 또 다른 중대한 위험이 터져 나왔다.

… 이다

국해증권은 채권을 통해 반납한 자금은 모두 단기간이지만 투자한 국채는 장기적이다.

국채는 즉각 대응할 수 없는 배경 아래 어떤 시장 이율의 변동도 위험기 단기 융자를 대처할 것이다.

만약 이때 국해증권의 신용 능력은 의혹을 받는다면, 낡은 채무체에 위약이 생겨도 극소한 규모의 위약이라도 즉각 채권자의 질의와 공황을 불러일으킬 것이다.

6, 이것이 현실인데, 우리는 이런 상황이 빈번히 발생하는 것을 보고 싶지 않다.

때문

금융시장은 서로 융통하기 때문에, 어떤 점에서나 문제가 생기면, 경제 전체의 입기둥인 실체경제의 위협을 받아 중국 경제빌딩의 위기로 변한다.

그러므로 중국의 금융은 ‘ 월스트리트풍 ’ 을 버려야 한다고 생각한다. 금융자본이 최고로 높고, 어떻게 해도 옳은 잘못된 관념을 없애야 한다고 생각한다.

실체경제는 금융의 수요에 대한 채무 융자와 지분 융자를 비롯해 금융시장이 그렇게 많은'바람창자'를 구비할 필요가 없다. 하지만 우리는 안타깝게도 중국 금융의'꽃창자'가 많아지고 있다.

7, 괜찮다, 금리 시장은 대량의 금리 시장이 인민폐 화폐의 가격을 정가해야 한다.

하지만 금리 시장화를 위해 금융자원을 얼마나 많이 사용해야 하는가? 금융기관이 얼마나 큰 막대한 막대기를 사용해야 하는가? 중국경제가 얼마나 더 큰 대가를 치르는가? 미국과 비교할 수 없다. 달러가 절대다수의 금융자원, 달러의 정가가 월가에서 60 ~200배의 지렛대를 사용하고 있는데, 우리도 이런 대가를 치르는 것이 아니냐? 만약 중국의 실체경제가 얼마나 더 필요한가? 내가 보기에 최근 들어 중국 통화 공급이 고속팽창에 들어가지 못하는데, 오히려 화폐 투기 세트가 한창이다.

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