中英科技二度衝撃創業板の敗北毛利率の差は「手動調整」による縮小である。

10月24日、ゆうちょ銀行、東鵬ホールディングス、寧波金科技、華僑銀環境保護など4つの企業が順調にIPOを突破するとともに、常州中英科技株式有限公司（以下、「中英科技」といいます）は「まだ関連事項がありますので、さらに検査が必要です。」

高周波通信材料の研究開発、生産、販売を主とする「ハイテク企業」として、中英科技は2017年11月に創業板に衝撃を与えましたが、審査委員会に拒否されました。

初めてIPOが北に敗れた後、中英科技は上場の夢を諦めていませんでした。2018年9月6日、中英科技は再度株式募集書の申告書を提出して、二回創業板に衝撃を与えたいです。

審査の取り消しの原因は不明だが、募集書を見ると、中英科技は前回の会議で注目された高毛利率の異常問題がまだ残っています。

また、典型的なファミリー企業として、中英科技と関連当事者の間に借金があり、真実の取引の背景がない手形融資などが頻繁に行われることも懸念されています。

今年6月の最初の申請書類のフィードバックでは、SFCも英科学技術の説明を求めています。

粗利率より縮小できる「秘密」

2006年3月28日に設立された中英科技は、主な製品はD型とCA型の二種類の高周波被覆銅板と高周波高分子基複合材料を含む。

体量から見ると、中英科技は比較的小さいです。2018年の売上は1.75億元で、純利益は5275万元です。

これは中国とイギリスの科学技術が初めてできたのではないです。

2016年12月9日に、中英科技は海通証券の上場指導を受け始め、2017年4月14日に初めて株式募集書を提出しました。しかし、2017年11月8日の初会合では、その初回申請は否決されました。

第17回発展審査委員会2017年第37回会議の審査結果によると、当時審査委員会は主に中英科技の5大問題に注目していました。総合毛利率が同業界の上場会社より著しく高く、関連取引が頻繁で、金額が大きく、収入確認方法によって収入の比率が大きく、報告期間内の売掛金金額が大きいと主要生産設備の成新率が低いなどの問題を含んでいます。

中英科技2017年10月の株募集書によると、2014年-2016年の総合粗利率はそれぞれ46.9%、53.5%、59.11%であるが、同業界は3つの上場会社の総合粗利率平均水準よりそれぞれ36.79%、34.25%、35.11%であり、同業者と比較して明らかに差があり、かつ持続的に拡大している。

中英科技が選択した3つの同業界は上場会社よりそれぞれ利益科学技術（600183.SH）、丹邦科学技術（002618 SZ）と欣天科学技術（300615.SZ）であることができます。

味わい深いのは、生益科学技術は国内の有名な銅の板の生産商です。中英科技業務と一番近いです。しかし、2014-2016年、生益科学技術の粗利益率は中英科学技術の29%～39%の水準をはるかに下回っています。

しかし、2019年9月に最新の株式募集書の中で、2016-2019年6月、中英科学技術の総合粗利益率はそれぞれ59.11%、59.11%、59.11%、59.11%と47.87%である。しかし、2016年の同業界は上場会社の総合粗利率の平均水準より35.11%から43.3%に上昇し、当期の中英科学技術総合粗利率との差も24ポイントから15.81ポイントに縮小した。

21世紀の経済報道記者によると、総合粗利益率の差が縮小したのは、中国とイギリスの科学技術が直接的に交換したからで、同業界の会社に比べて、やり方は簡単で乱暴だと言えます。

今回、中英科技の同業界は上場会社より3社から4社に増加できます。毛利率の低い利益科学技術は除去されました。毛利率の高いロジェス（NYSE：ROG）とコー創新源（30731.SZ）を加入しました。同業者の粗利率は著しく上昇しました。

ファミリー企業の頻繁な関連取引

中英科技は典型的なファミリー企業です。

2019年9月の株募集書によると、会社の実控人の兪衛忠、戴麗芳夫婦と子兪丞の三人は、合計で中英科学技術の83.86%の株をコントロールした。

2017年の初会合では、中英科技と関連当事者の間に借金、真実の取引の背景がない手形融資などが存在し、金額が大きく、かつ比較的頻繁であり、審査委員会が注目する焦点の一つである。

2016年、中英科技は兪衛忠家族にコントロールされた中英パイプと兪衛忠夫婦に3000万元以上の資金を取り壊しました。兪衛忠の兄の兪英忠がコントロールしたレナ機械は中英科学技術に短期的に資金を借り入れました。600万元以上借りましたが、経営が困難で借金を返済できなくなりました。中英科学技術はやむなく中英配管に債権を譲渡しました。

兄の兪英忠にお金を貸したほか、兪衛忠さんは兄の傘下の会社の補星科技を通じて対外販売を始めました。2014年-2016年、中英科技は補助星科学技術に対して銅板を販売するのはそれぞれ193.73万元、579.89万元、97.69万元である。

しかし中英科技は2016年5月からもう補助星科学技術を通じて販売しないと強調しました。

また、「ハイテク企業」と呼ばれていますが、現在のところ、中英科技の科学技術属性はまだ市場検査を待っています。

2016年-2019年6月、中英科学技術の研究開発費用はそれぞれ497.2万元、666.25万元、898.65万元と445.07万元で、営業収入の比重を占めるのは4.35%、4.58%、5.14%と4.31%だけである。

2019年6月までに、中英科学技術は114人の従業員を有し、研究開発者は18人で、発明特許6件、実用新案特許2件を所有しています。