純利益の増加率は10年の新高保利の発展と逆周期の成長の秘密を作ります。

最後の年報開示の先頭に立った不動産企業として、保利発展はこの不動産企業の財政報告シーズンに円満な締めくくりをつけました。

2019年、保利発展は4618億元の契約販売を実現し、業界トップ5、央企業第一位にランクされた。営業総収入は2360億元で、前年同期比21.3%増加した。帰省純利益は280億元で、前年同期比47.9%増加し、10年ぶりの高値を記録した。

持続的な都市の深耕と管理変革は、保利の発展を2019年に爆発を迎えました。この財務報告は市場の予想をはるかに超えています。この中央企業の不動産会社のボスに対して、また期待が多くなりました。

将来的には再び業界トップ3に戻ることができますか？2020年に発生したブラックスワンと業界調整の下で、すべての可能性があります。トップ10の不動産企業の構造は大きく変化します。

穏健型央企業はサイクルを超えた成長を追求しており、保利にとって逆境はかえって多くの超過車の機会を生む可能性がある。

単純な開発者から多角化したキャリアへの転換は、保利も先を行く。主な二翼戦略の下で、保利は不動産金融とコミュニティ消費サービスの発展に力を入れ、新たな成長点を求め、三者の共同作用を通じて、多元的な利益成長パターンを実現することを期待する。

純利益高成長の裏

保利のこの年報の中で、最も明るいデータは純利益の増加速度に勝るものではなく、保利発展の歴史上の10年間の最高値を作り、市場一致の予想を超えています。

他の先導者のこのデータを比較して、万科の純利益は同15.1%伸びて、碧桂園の純利益は同14.2%伸びて、純利益は57%伸びて、恒大純利益は下がります。

純利益の高成長は決算収入の増加と運営管理能力の向上によるもので、最終的には会社の2019年の粗利益率は2.48%から34.97%に引き上げられました。その中、不動産の繰越毛利率は2.69%から35.38%に引き上げられ、純利率は2.47%から15.91%に引き上げられました。

このような高成長が続けられますか？ある証券会社は、2016年から2018年までは不動産企業の販売実績が集団的に爆発した3年間であり、販売から決算までの2年間の期間から計算して、2018年から2020年までは不動産企業の利益の爆発期であり、保険は少なくとも2、3年の高成長を維持できると考えています。

主流の住宅企業の中で、利益の維持という幅を実現できる「増収と増益」は多くない。この背景には会社の財務と資金管理のサポートが欠かせません。

2019年には、保利の資金管理能力が増強され、主に年間累計売上高4312億元を実現し、資金回収率は93%に達し、2018年より5ポイント上昇し、歴史的に高い水準を維持し、将来の収入と利益に基礎を築いた。

資金と資金調達のコストは純利益に影響する重要な要素である。中央企業の不動産メーカーとして、保利発展は天然の融資優勢を持っています。歴史上の保険の融資利率は業界の低位にあります。去年の有利子負債の総合コストは4.95%だけで、業界の平均水準より著しく優れています。

財務の安全性については、去年の返済とキャッシュフローの強要により、不動産の純負債率が大幅に減少しました。昨年末までに、利息の貸借対照率は77.79%で、年初より0.18ポイント低くなりました。純負債率は56.91%で、同23.64ポイントと大幅に減少しました。業界の低水準です。貨幣資金は1400億元近くで、短期借入金と一年以内の満期債務の2.1倍で、現金準備が十分である。

二線にフォーカスし続ける

シニアブランドの中央企業の不動産メーカーとして、伝統的な4つの主要な先導者と現在の不動産企業のランキングのトップ5は、保利の発展を続けて中国の不動産市場を深く耕し、いくつかの経済周期を通じて、着実な発展を実現しています。

過去五六年間、保利は保守的なラベルを貼られましたが、保利はいくつかの幻の市場に誘惑されず、ずっと第二線を守っていました。

六七年前に保利は試水で三四線市場を通過しましたが、これらの地域の需要が持続しにくいことが分かりました。そこでとても速く調子を変えて、主要な精力を第二線都市に戻します。

昨年、全国市場と不動産企業の販売が鈍化した背景において、保利は依然として急速な成長を実現しており、都市配置の恩恵を受けている。報告期間中、保利38の中核都市の売上高は77%に達し、珠江三角及び長江デルタでの契約販売は千億規模に達した。その中で広州は420億を超える契約を実現しました。佛山、武漢、北京は200億を超えています。福州、西安、三亜などは初めて100億を突破しました。

2019年、保険金利はまず不動産の周期論を提出して、不動産の販売市場規模はまもなく頭打ちになると思っています。今後10年は15兆元ぐらいの高位の横皿で、長期の松葉点はすでに現れて、有効な販売の市場を実現することができます。

このような判断に基づいて、保利は第二線に焦点を当て、将来の販売と純利益成長の持続可能性を保障する。

2019年に、保利は1166億元の土地を持つ金額で百強の不動産企業のトップ3に位置して、同16.48%伸びて、万科と碧桂園の1610億元と1303億元に次ぎます。

報告期間内に、保利開拓プロジェクト127個、容積率面積2680万平方メートルを追加し、1555億元を開拓した。積極的にプロジェクトの権益比率を拡大し、71%に引き上げ、権益面積は1916万平方メートル増加した。

2019年末までに、保利は建築面積13158万平方メートルを持っています。開発待ち面積は8112万平方メートルです。そのうち、38の核心都市は58%に達しています。

今年に入ってから、保利逆市は土地を高調に取っています。3月に、会社は北京、上海、杭州、蘇州、南昌と贛州で6つの新規プロジェクトを獲得しました。土地の面積は108.23万平方メートルが新たに増加しました。毎月の土地の総価格は109.44億元で、同94.5%増加しました。当月の販売金額の40%を占めて、投資力は増大しました。

4月中旬までに、保利はすでに累計で開業と協力によって獲得したプロジェクトが20個追加されました。普通は第二線の核心都市に位置しています。土地を持つ構造を最適化し、第二線の市場備蓄の優位を強化し、核心都市圏を深く耕しています。

長期的には、複数の証券会社は、政策の方向付けが持続的に資源の中心都市及び重点都市群への傾斜を促進するのに役立つと指摘している。

申万宏源は、第一線の都市の土地供給の靭性がより強いと考えています。都市施策の力が増大したため、不動産企業の販売と業績の推進作用が重視され、今後の第二線都市の販売の回復が期待されます。

グラム瑞データによると、3月に百強の不動産企業の販売が回復し、その中でも第二線都市配置を中心とした不動産企業の回復が目立っています。

2020年第1四半期には、疫病の影響を受けて、保利の発展は契約販売量710億元を実現し、同35%下落したが、複数の証券会社は現在の住宅購入需要の遅れを背景に、第2四半期の売上高は弾力性を回復し、通年の販売は順調に伸びていると見ている。