「炭素中和」の発展に対応した高エネルギーレイアウトの再拡張

高瓚資本が新エネルギーコースを追う野心が際立っている。

12月20日夜、隆基株式公告によると、高瓵資本は株主の李春安氏が保有する6%の株式を譲り受ける予定で、取引対価総額は158.41億元だった。

高瓵資本は隆基株式に大手出資し、二級市場の光伏業界への情熱を再び燃やした。

12月21日、隆基株式の上昇が止まり、85.42元/株を取得し、株価は史上最高値を記録した。光起電力プレートもそのために爆発し、プレート全体が5%以上上昇し、晶澳科学技術の上昇が止まり、フォーレット、マイ為株式、コスダック、太陽エネルギー、通威株式などの上昇幅は6%以上だった。

この日、隆基株式の内部関係者は21世紀経済報道記者の取材に対し、「高瓚の出資は会社の競争優位性と価値に対する認可である。高瓚は長期価値理念に従い、純財務投資ではなく、光伏業界の発展の空間をより重視し、会社が業界と社会のために価値を創造できると信じている」と述べた。

華人資本圏のトップクラスの投資機関として、高瓚資本の投資動態は市場で風向計の役割を果たしている。国内の光起電力トップの隆基株を狙う前に、高瓚は寧徳時代、恩捷株、蔚来自動車、小鵬自動車、理想自動車などの新エネルギートップ企業に相次いで投資しており、その背後にある投資論理は味わう価値がある。

分析者は、高瓚資金の投資経路は中国の明確な「炭素中和」路線図と密接に関係していると指摘した。各業界のさらなるエネルギー消費の低減を推進する上で、太陽光発電（風力エネルギー）、新エネルギー自動車の2つの大きな方向が新たな発展を迎えることが期待されている。

高位建倉

公告によると、隆基株式の株主である李春安氏は、同社の総株式の6.00%を占める22631万株を高瓵資本に譲渡することで合意した。今回の権益の変動は、李春安氏が自身の財務上の手配で上場企業の株式を減持するとともに、今後12カ月間、集中競売と大口取引システムを通じて減持を続ける予定だ。

隆基株式に出資する理由について、高瓵資金は、上場企業の将来の持続的で安定した発展に対する自信と上場企業の価値に対する認可に基づいて、今回の権益変動を通じて上場企業の株式を獲得し、株式付加価値収益を獲得する予定だと述べた。現在、高画質資本には今後12カ月以内に上場企業の株式を追加保有する具体的な計画は存在しない。

前出の株式関係者は取材に対し、「現在、高瓚氏との具体的な協力計画はなく、株式取得の段階だ」と述べた。

今回の株式取得について、創道投資コンサルティングパートナーの歩日欣氏は21世紀経済報道記者の取材に対し、「今回の株式取得は、古株を譲り受ける方式で、高氏資本にとって投資版図には価値のある資産が追加された。ロンキー株式については、直接資金支援を受けていないが、高瓚資金のようなヘッダー投資ファンドの認可を得ることができ、非常に良いブランド効果もある」と述べた。

市場の注目を集めているのは、今回の高位資本が隆基株式に出資したことだ。今回の取引の譲渡価格は70元/株で、隆基株式の最近の取引日の終値は77.65元/株で、譲渡価格は同株価の9割引をやや上回ったという。今年に入ってからの隆基株式の動きを見ると、年内の上昇幅は200%を超え、隆基株式の歴史的な高位に接近しており、高瓚氏は後者の3000億ドル近くの市場価値の中で6%の株式を譲り受けたことに相当する。

高瓚の今回の「高位」の下での再注について、ある市場関係者は、「高瓚資金の価値投資は簡単な価値投資ではなく、PB純資産と簡単な成長性を見るのではなく、歴史の大きな流れにより大きな枠組みで順応する価値投資だ」と考えている。

実際には、ロンキー株式だけでなく、晶澳科技、マイ為株式、太陽光電源、通威株式など多くの光伏株が評価の頂点に立っているが、市場関係者は光伏業界の評価をどのように見ているのだろうか。

財通基金専門家投資部投資マネージャーの顔平氏はインタビューで、「太陽光発電業界の過去の推定値は低く、今年は一定の上昇幅がある場合、プレートの推定値は歴史に比べて相対的に高い。かつて太陽光発電業界は技術変革がまだ完了しておらず、政策補助金に多く依存していたため、与えられた評価値は割引され、平価インターネットの展開に伴い、過去の評価値の割引が合理的かどうか、市場はまだ評価システム全体の調整に適応していないようだ。具体的には、プレート内のリーディングカンパニーの推定値を来年または30倍未満にすることは、成長プレート全体の中で他のサブ業界と横方向に比較する上で一定の優位性があると考えています」

「カーボンニュートラル」に対応したルートレイアウト

今年に入ってから、高瓻資本の動きが頻繁になり、複数の光伏のリーダーに相次いで手を出し、光伏業界を全面的に配置した。

光伏概念の別のトップである通威株式は先ごろ59.83億元の定増を完了したと発表したばかりで、高瓵資本は買収リストの中で、買収金額は5億元に近い。

さらに前の9月には、高瓵資金は光伏ガラスメーカーの信義光エネルギーが増発した2億3000万株を5億8000万香港ドルで買収した。

より広い範囲から見ると、高瓵資本は新エネルギー分野に対して何度も入局し、寧徳時代、恩捷株式、蔚来自動車、小鵬自動車、理想自動車などの新エネルギー先導企業に相次いで投資した。

「高瓵は重光伏産業の長期的な競争力を見て、光伏は長期（20-30年）に見るとエネルギーシステムの中の主流エネルギーになり、現在の市場情緒も光伏を重視している。高瓵は深選別を行い、業界のトップを買う傾向にある」と中信建投電の新トップアナリストの王革氏は述べた。

高画質資本の投資スタイルを理解しているある業界関係者は記者に対し、「上記の動作から見ると、高画質は主に『炭素中和』の分野を配置している」と話した。

これに先立って開催された2020年中央経済工作会議は、来年は炭素達峰、炭素中和作業など8つの重点任務をしっかりと行う必要があると指摘した。我が国の二酸化炭素排出は2030年までにピークに達し、2060年までに炭素中和を実現することを目指す。2030年までの炭素排出量達成行動案の制定を急ぎ、条件のある場所が率先して達成することを支持しなければならない。産業構造、エネルギー構造の調整・最適化を加速させ、石炭消費の早期ピーク達成を推進し、新エネルギーの発展に力を入れ、全国のエネルギー使用権、炭素排出権取引市場の建設を加速させ、エネルギー消費のダブルコントロール制度を完備させなければならない。

この背景の下で、光起電力をはじめとする低炭素クリーンエネルギーの発展傾向を加速させることが市場の共通認識となっている。

「新エネルギーは未来の趨勢に属し、原子力、風力エネルギーと比べて、太陽光発電は比較的に温和な発電方式であり、二次高強度汚染が存在せず、比較的に安全である。歴史的に見ると、太陽光発電のコストは絶えず低下している。太陽光発電は半導体と密接に関連しており、後者の製品の属性は持続的にアップグレードする能力が強い。太陽光発電所の建設は非常に簡単で、建設後は多くの人員のメンテナンスが必要ない」王革は言った。

炭素中和は新エネルギー業界の発展に大いに役立つ。中金公司は、2060年までに国内の風力発電、光発電、原子力発電設備は2019年より1660ギガワット、7332ギガワット、386ギガワットに成長し、エネルギー貯蔵設備が電力設備の30%近くに達することを促進すると予想している。クリーンな水素製造による光起電力装置の需要は2040年以降に加速し、2050年以降にピークに達し、7400ギガワット近くの装置空間に追加的に貢献する。以上の設備需要の合計は2020-2010年に55兆元の国内グリーンエネルギー投資空間をもたらし、海外の光起電力新規設備需要を重ね合わせると、国内クリーンエネルギー業界は総価値102兆元のグリーンエネルギー投資の恩恵を受けることになる。

「炭素中和はエネルギー業界の転換だけでなく、工業分野の各方面にも影響を与え、電気エネルギーの代替、特に水素エネルギーの代替と炭素捕捉への技術投入が増大し、応用端の多管斉の下で炭素中和目標を実現することが予想される」と中金公司は指摘した。