창 고 판 철거 붐 뒤에: 3 개 기업 이 7 개 회사 에 다시 창업 판 을 신청한다.

지난해 말 부터 시 작 된 IPO 철회 붐 이 지금까지 계속 되 고 있다.

4 월 6 일 에는 또 두 곳 이 창 고 를 신고 해 자 료 를 철회 하고 심 사 를 중단 했다.공개 자료 에 따 르 면 코 창 판 심사 중지 업 체 는 4 월 6 일 현재 2021 년 이후 98 건 (상하 이 타 쿠 박 2 차례 의 기록 창 출 실패) 을 돌파 했다. 이 밖 에 등록 불 능, 6 개 업 체 가 등록 중지 로 IPO 프로 세 스 를 마 쳤 다.

하지만 이런 IPO 의 미늘창 기업 들 은 포기 하지 않 았 다.21 세기 경제 보도 기자 가 데 이 터 를 정리 한 결과 많은 기업 들 이 처음으로 과 창 판 에 실패 한 후에 다시 자 료 를 제출 했다. 지금까지 37 개 기업 (상하 이 타 쿠 박 포함) 이 재 신 고 를 선택 했다. 재 신 고 률 은 35.24% 에 달 했다. 재 조정 방안, 신고 자 료 를 수정 하 는 동시에 7 개 기업 이 상장 지 를 변경 하고 과 창 판 에서 창업 판 으로 전환 했다.

기자 의 불완전한 통계 에 따 르 면 절반 이 넘 는 2 차 신고 기업 은 6 개 월 안에 IPO 를 재 개 하 는 것 을 선택 했다. 예 를 들 어 연동 기술, 철 거 된 자 료 는 일주일 만 에 IPO 를 재 개 했 고 이 회 사 는 처음으로 IPO 가 2020 년 9 월 28 일 에 접 수 된 것 이다.올해 3 월 11 일 에 연동 기술 은 전략 기획 요소 때문에 자발적으로 상하 이 증권거래소 에 창 판 IPO 신청 서 를 제출 했다.그러나 7 일 (3 월 19 일) 에 연동 기술 은 신속하게 광 둥 증권 감독 국 에서 지도 등록 을 했다.

초 삼 성 기업 재 신고

연일 과 창 판 IPO 업 체 들 이 자 료 를 빼 고 재 신 고 를 하고 있다.

구체 적 으로 37 개 재 신 고 를 한 기업 중 20 개 는 상장 지도 단계 에 있 고 17 개 는 재 수 를 받 았 으 며, 2 차 신 고 를 받 은 기업 중 8 개 기업 이 회 의 를 거 쳤 다 (4 개 증권거래소, 4 개 접수) 는 재 신고 성 공률 이 47.06% 에 달 했다.

"IPO 사전 심사 통제 가 재무 기준 이 아니 라 신용 대출 의 질 이기 때문에 일부 자료 가 완선 되 지 않 아 퇴출 된 IPO 기업 은 자료 가 완 선 된 후에 다시 권 토 하 게 된다."이것 은 정상 적 인 현상 이다.이것 은 현재 등록 제 IPO 의 채널 이 아직도 원활 하 다 는 것 을 의미한다. 예전 에 IPO 가 실 패 했 는데 주로 이런 기업 들 이 신용 과 신용 이 고 비 를 넘 지 못 했 기 때문이다.신용 대출 의 질 이 통과 되 지 않 고 어떤 것 은 회사 의 기본 적 인 문 제 를 가 리 는 것 이다. 어떤 것 은 기본 적 인 문제 가 아니 라 자료 정보 공개 에 부족 한 것 이다."자료 가 부족 하면 다시 IPO 를 제출 하 는 것 이 순리 입 니 다."중 남 재 경 정 법 대 디지털 경제 연구원 집행 원장, 교수 반 화 림 이 방 문 받 았 다.

2 차 스퍼트 기업 의 경우 IPO 를 다시 신고 하 는 과정 에서 '지난번 신고 와 관련 된 상황 을 밝 히 는 것' 이라는 질문 을 받 을 수 밖 에 없다.

21世纪经济报道记者梳理发现，大部分企业首次撤回申报的原因多为“自身发展战略考虑”；经营团队或股权结构发生变化，如“引入外部机构投资人、制定期权激励计划”、“高管因自身原因退出经营”等；信息披露不规范或准备不充分；不符合相关板块定位等。

2 차 신고 과정 에서 상기 문제 의 해결 은 2 차 신고 의 성공 여 부 를 결정 하 는 관건 이다.예 를 들 어 거래 소 는 지난번 신고 철회 원인 에 대해 발행인 이 지난번 신고 한 관련 요소 가 이미 없어 졌 는 지 에 영향 을 줄 것 이다. 신고 자 는 지난번 신고 서류 의 정보 공개 내용 과 문의 회신 내용 을 대조 하여 이번 신고 와 지난번 신고 의 주요 차이 와 관련 된 원인 등 문 제 를 상세히 묻는다.

한편, 현재 의 2 차 신고 '과 회' 사례 에서 지난번 신고 와 관련 된 요 소 를 없 앨 수 있 느 냐 가 기업 의 성공 여부 의 관건 임 을 알 수 있다.

현재 이미 발행 을 마 친 4 개 기업 을 예 로 들 면 타이 탄 테 크 놀 로 지 의 전형 적 인 사례 가 있다. 첫 회의 심의 회의 결과 에 따 르 면 코 창 판 상장 위원 회 는 그 당시 IPO 신청 에 동의 하지 않 았 는데 주로 회사 가 업무 모델 과 업무 실 체 를 정확하게 밝 히 지 못 했 기 때문에 그의 핵심 기술 과 선진 성 을 정확하게 밝 히 지 못 했 고 핵심 기술 에 의존 하여 생산 경영 을 실시 했다.의 경우.

그리고 2 차 신고 에서 자신의 과학기술 금 함유량 에 대해 타이 탄 과학기술 에 대해 상세 하 게 소 개 했 고 해당 하 는 핵심 기술 에 대해 밝 혔 다. 핵심 기술 을 제품 류 기술 과 플랫폼 류 기술 로 나 누 었 고 회사 의 발명 특허 와 소프트웨어 저작권 에 대응 하 며 각 핵심 기술 리스트 에 해당 하 는 관련 제품 라인 을 설명 했다. 그 다음 에 회사 의 시 위원회 에서 제시 하지 않 았 다.의견 을 심의 하여 이 회사 의 상장 신청 을 직접 통과 시 켰 다.

7 개 기업 의 '전전' 창업 판

재 신고 판 을 보면 현재 15 개 상장 지도 초기 단계 에 있 는 기업 은 구체 적 인 상장 판 을 밝 히 지 않 았 으 나 다시 신고 판 상장 이 가장 높 은 비례 를 차지한다. 14 개 기업 은 아직도 신고 판 을 선택 하고 7 개 기업 은 창업 판 을 신고 하 며 1 개 기업 은 특 선 층 을 신청한다.

업계 인사 들 의 입장 에서 볼 때 이런 행 위 는 현재 다 차원 자본 시장의 건설 효과 가 처음으로 나타 난 것 을 나타 낸다.

한편, 올해 2 월 에 신 스 리 스트로크 특 선 층 상장 규칙 이 정식 적 으로 정착 되 었 고 시장 인사 들 은 올해 안에 특 선 층 기업 들 이 성공 적 으로 스 트 레 치 보드 나 장 외 판 을 성공 적 으로 전환 하 는 사례 를 볼 수 있 을 것 이 라 고 예측 했다.

주 웨 이 파워 자본 회장 은 21 세기 경제 보도 기자 에 대해 "정선 층 의 직접 전환 제 도 를 가속 화하 고 현재 IPO 언색호 문 제 를 해결 하 는 데 좋 은 역할 을 한다" 고 말 했다.

상하 이의 대형 증권 회사 전략 분석가 도 방 문 받 을 때 '스 위칭 상장 제 도 는 다 차원 자본 시장 이 서로 연결 되 고 서로 다른 발전 단계 의 기업 에 차별 화, 편리 화 서 비 스 를 제공 하여 중 소 마이크로 기업 의 성장 상승 통 로 를 뚫 고 자본 시장 서비스 실물 경제의 폭 을 향상 시 키 는 데 유리 하 다' 고 지적 했다.이 동시에 기업 도 자신의 수요 에 따라 거래 장 소 를 자 발 적 으로 선택 하고 서로 다른 시장의 특색 제 도 를 충분히 활용 하여 제 가 발전 할 수 있 습 니 다.

한편, 과학 창 조 · 장 외 시장 이 서로 어 긋 나 는 경쟁 구도 도 처음으로 효 과 를 보 았 다.

"기업 이 모든 분야 에 상장 하 는 것 을 선택 한 것 은 모두 자신의 상장 수요 에서 나 온 것 이다."베 이 징 의 한 중형 증권 회사 투자 은행 부 관계 자 는 "업계, 발전 단계, 소재 지역 과 상장 조건 등 은 모두 기업 의 상장 선택 에 영향 을 줄 것" 이 라 고 말 했다.

"업계 기준 을 보면 예 를 들 어 새로운 상업 모델 기업, 성장 형 혁신 창업 회 사 는 전통 적 인 산업 기술 이 결합 되 고 약간 부 드 러 운 것 을 포함한다. 상장 율 은 주로 장 외 시장 을 선택한다. 반면에 하 드 테 크 놀 로 지 기업 이 상장 되 는데 특히 과 창 판 이 명확 한 6 대 업 종 은 대부분이 과 창 판 을 선택한다."상술 한 전략 분석가 가 가 지적 하 다.

순 옥 근 해 통 증권 수석 전략 분석가 도 '두 개의 판 배열 이 약간 차이 가 있 지만 모두 혁신 구동 하 는 발전 전략 을 바탕 으로 실물 경제의 발전 에 서 비 스 를 제공 하고 두 판 은 모두 새로운 경제 기업 이 더욱 효율 적 이 고 편리 하 게 융자 하 는 것 을 지원 하기 위해 서' 라 고 지적 했다."장기 적 으로 보면 장 외 시장 과 창 고 는 함께 발전 하고 관련 된 발전 추 세 를 보일 것 이다."

IPO 는 빼 면 안 돼 요.

주의해 야 할 것 은 상장 기준 에 어느 정도 차이 가 있 지만 이들 이 신경 제 기업 을 지원 하 는 취 지 는 일치 하고 창업 판 과 창 조 는 엄격 한 심 사 를 하 는 이념 에 도 차이 가 없다.

21 세기 경제 보도 기자 에 따 르 면 7 개 기업 이 창 고 판 에서 창업 판 을 회수 하고 신고 한 기업 중 연 운항 한 곳 만 순조롭게 회 의 를 마 쳤 고, 3 개 기업 인 모과 이동, 프랑 스, 싱 신 재 는 모두 IPO 신청 을 재 개 했 으 며, 또 한 기업 인 천 익 의료 가 심 사 를 중단 했다.

21 세기 경제 보도 기 자 는 상기 3 개 철거 기업 이 모두 '과학 창 출 함량' 으로 인해 쌍방 상 시 위원회 의 '꼬치 꼬치 캐 묻 기' 를 당 한 적 이 있다 는 것 을 알 았 다.비교적 전형 적 인 예 를 들 어 프랑 스 가 장 외 시장 을 뛰 어 넘 는 시기 에 프랑 스 는 지난 번 에 IPO 신청 을 철회 한 원인 에 대해 정 리 를 한 적 이 있다. '발행 자 주요 경영 업무 의 창 출 속성 이 뚜렷 하지 않 고 보고 기간 에 규모 가 비교적 적 으 며 회사 가 장 외 시장 포 지 셔 닝 의 특징 에 더욱 부합된다.'

但即便如此，主要业务为租赁的佛朗斯似乎也不满足创业板定位。2 차 문의 에서 장 외 시장 위원 회 는 자신 이 임대 하 는 업무 의 혁신, 창조, 창의 상황, 핵심 기술 이 가 져 온 경쟁 우위, 업계 와 발행 자의 성장 성 등 상황 을 잘 결합 시 켜 창업 의 포 지 셔 닝 규정 에 부합 하 는 지 를 설명 한다.

실제로 얼마 전 창업 판 에 처음으로 창업 판 위치 에 맞지 않 아 불 이익 을 당 한 기업 이 탄생 했다.

3 월 25 일 에 장 외 시장 위원 회 는 홍 기 에너지 절약 IPO 신청 을 부결 했다.공개 자료 에 따 르 면 홍 기 에너지 절약 의 주요 업 무 는 부지 기반 과 기 존의 건축 유지 와 개조 가 있 는 디자인 과 시공 이다.

상장 위원 회 는 홍 기 에너지 절약 이 있 는 업 종 은 '토 목 공사 건축 업' 이 고 제4 조 에 속 하 는 원칙 으로 장 외 시장 발행 상장 업 종 을 지원 하지 않 는 다 고 심의 했다.이 동시에 투자 유치 설명서 가 밝 힌 신기 술, 새로운 업 태 관련 업무 수입 비례, 총이익 비례 는 각각 2017 년도 51.94%, 60.24% 에서 2020 년 1 ~ 6 월 의 24.94%, 29.30% 로 떨 어 졌 고 창업 판 의 포 지 셔 닝 에 부합 되 지 않 았 다.

그 밖 에 모과 이동 은 정보 공개 에 나타 난 '객관 적 이지 않 고 정확 하지 않다' 는 문제 로 인해 과 창 판, 장 외 시장 위원회 에 의 해 의심 을 받 았 고 흥 신 재 는 채 취 · 판 매 · 저장 분야 의 재무 데이터 진실성 이 부족 하 다 는 등 제 보 를 받 았 다.

기업 들 의 잇 따 른 철 수 를 앞 두 고 많은 시장 인사 들 이 "IPO 는 철 수 를 할 수 없다" 고 호소 하기 시작 했다.

이전 에 증권 감독 위원회 이 회 만 주석 은 '병 을 무릅 쓰 고 난관 을 돌파 할 것' 이 라 고 명 확 히 밝 힌 IPO 기업 에 대해 엄숙 하 게 처리 하고 '철거' 를 절대 허용 하지 않 을 것 이 라 고 밝 혔 다.최근 에 지방 증권 감독 국 도 지도 감독 업무 회 의 를 열 어 지도 기구 가 거래소 현장 검 사 를 받 은 후에 자 료 를 자발적으로 철거 하거나 현장 검 사 를 받 았 을 때 문제 가 발견 되 거나 그렇지 않 으 면 관련 보증 기구 에 대해 차별 대 우 를 해 야 한다 고 밝 혔 다.

반 화 림 은 'IPO 전에 감독 진 이 IPO 정보 공개 양식 과 형식 을 보완 하고 IPO 정보 공개 종류 등 다 원화 되 고 IPO 시기의 정보 공개 요 구 를 보완 한다.한편, IPO 심사 에서 정보 조작 을 발견 하 는 문제 에 대해 처벌 을 강화 해 야 한다. 예 를 들 어 위조 기업 에 금지 하고 처벌 을 해 야 한다. 왜냐하면 일부 문 제 는 사기 상장 범주 에 속 하기 때문에 끝까지 추궁 해 야 한다.그 렇 기 때문에 신용 피 가 조작 한 것 은 IPO 가 사전에 취소 하지 않 고 IPO 기업 이 조작 한 책임 을 추궁 해 야 한다."IPO 가 성공 하지 못 하 더 라 도 사기 상장 행 위 는 처벌 이 필요 하고 엄 격 히 억제 해 야 하 는 행위 입 니 다."