成本支撑减弱 PTA高位回落

　　根据价格监测显示，3月国内PTA现货市场价格高位回落，截止3月31日现货市场均价在4413元/吨，较月初下跌6.96%，同比上涨37.43%。进入3月PTA工厂相继公布了近期的检修计划，截止目前PTA开工率在84%附近。

　　2021年2月、3月亚洲地区PXACP谈判先后达成在705美元/吨和870美元/吨，国内pta加工费被明显压缩，当前，PTA的加工差最近创出历史低位。3月以来，PTA加工差目前平均在325左右，某几天甚至在200多一点。pta企业主动进行检修的意愿增强。装置生产利润不断下降，已达到大部分装置生产亏损的程度，从而导致多套PTA装置选择停工检修。

　　低加工费之下PTA检修增多，利好市场，但当前来看，成本影响占主导。由生意社比价工具显示，PTA和原油的走势基本相一致。3月初沙特原油设施遭袭，WTI原油一度涨至2018年10月以来的高点，但进入中旬，欧洲新冠病例增加，重启封锁限制措施，市场担忧欧洲疫苗接种进程受阻会损害经济复苏和燃料需求，原油大幅下挫，拖累化工品市场重心下移，对PTA成本支撑减弱。

　　需求端下游涤丝和短纤产销延续低迷，聚酯工厂持续累库。原料价格剧烈波动导致终端订单态度谨慎，订单跟进欠佳，目前坯布呈现累库状态，加弹和织造企业以消化前期原料备货为主，听闻部分企业原料备货在半个月至以上。但是聚酯工厂信心犹存，3月整体选择挺价为主，当前江浙一带主流工厂涤纶POY(150D/48F)7500—7750元/吨，较月初下跌不到200元/吨左右。

　　分析师认为，由于当前PTA价格的影响因素仍在于原油，重点关于4月初欧佩克制定新的减产政策，综合考虑延长减产的概率较大，对原油市场形成一定利好。目前PTA供应端检修缩量，4月份仍会有多套装置将停工检修，短期开工率预计持续维持低位，供给趋紧，去库预期明显。但5月随着新装置投产或重回累库，预计PTA加工费近期将在300-450元/吨之间运行。另外，终端采购和投机性备货需求不足，后续需求的跟进仍有待终端订单放量。综合来看，4月PTA市场震荡反弹的可能性较大，但是幅度有限。