Lu Ting: Shanghai Hong Kong Tong Accélère Encore L'Internationalisation Du Yuan

Hong Kong Tong est sans aucun doute considéré comme une accélération chinoiseYuan chinoisUne autre initiative importante du processus d'internationalisation "est favorable à la promotion de l'internationalisation du RMB et soutient le développement de Hong Kong en tant que centre d'affaires offshore RMB".Il est vrai que Shanghai Hong Kong Tong a construit un nouveau pont pour les flux financiers dans les deux sens à Hong Kong et en Chine continentale, à la fois en augmentant les canaux d'investissement en RMB à l'étranger et en augmentant la liquidité du RMB offshore de Hong Kong, ce qui contribue à l'utilisation accrue du RMB et à la construction de marchés offshore.Mais au - delà de cela, selon l'auteur, l'importance plus profonde de l'accord Shanghai - Hong Kong pour l'internationalisation du RMB réside dans le fait qu'il favorisera l'amélioration des marchés des capitaux continentaux et soutiendra la compétitivité à long terme du RMB en tant que monnaie internationale.

Actuellement, Shanghai Hong Kong Tong comprend deux parties, l'une permettant aux investisseurs de Hong Kong d'investir dansLe marché des actions aLa deuxième est la Bourse de Hong Kong qui permet aux investisseurs continentaux d'investir dans des actions de Hong Kong.La mise en place d'une Shanghai Stock Tong équivaut en fait à l'ouverture d'un canal de retour vers le marché des actions a pour les fonds en RMB étrangers.Du point de vue de l'utilisation de la devise et de la direction de l'investissement, il est plus similaire au système rqfii existant, mais il s'adresse à un plus large éventail d'investisseurs et à une plus grande autonomie d'investissement, ce qui contribue à enrichir davantage la variété d'investissements en RMB et à tirer parti de L'attrait du RMB en tant que devise d'investissement.Les règles générales des actions de Hong Kong fournissent aux investisseurs nationaux un canal pour investir dans des titres étrangers, tandis que, en raison de l'adoption du yuan chinois par Shanghai Hong Kong Tong pour le commerce, il est bénéfique d'élargir l'utilisation transfrontalière du yuan chinois et d'animer le marché offshore du yuan.

Cependant, pour des raisons de robustesse, les deux régulateurs ont des restrictions plus strictes sur la ligne d'investissement, l'objet de l'investissement et le seuil d'investisseur.Non seulement cela, mais Shanghai Hong Kong Tong met également en œuvre une gestion de chemin fermé pour les fonds, les fonds obtenus par la vente de titres doivent être retournés le long du chemin d'origine et ne peuvent pas rester sur le marché local.Cette série de dispositions témoigne de la prudence des autorités de surveillance à l'égard des flux financiers transfrontaliers et, bien que la gestion des risques soit efficace, elle limite également dans une certaine mesure la marge d'action des investisseurs, ce qui affecte en partie leur motivation.En outre, la capacité des canaux d'investissement bilatéraux du renminbi à jouer pleinement leur rôle de déblocage des fonds dépend également du degré d'attraction des deux marchés boursiers.L'impact sur les capitaux transfrontaliers après l'ouverture officielle de Shanghai Hong Kong Tong dépend en grande partie de l'état des marchés et de l'économie à ce moment - là.À l'heure actuelle, il se peut qu'il n'y ait pas de fluctuations massives au début.

En comparaison,Hong Kong TongEn promouvant la réforme du système des marchés de capitaux continentaux et en améliorant son niveau d'internationalisation, les avantages à long terme de l'internationalisation du renminbi peuvent être plus préoccupants.Pour que le RMB soit accepté par les investisseurs du monde entier en tant que monnaie internationale, le marché des actions a, efficace et liquide, est un soutien important.À l'heure actuelle, les investisseurs institutionnels internationaux hésitent à participer au marché des actions a, non seulement en raison de l'accès au marché et du contrôle des projets de capitaux, mais aussi en raison de problèmes tels que l'environnement réglementaire et institutionnel imparfait du marché et le faible niveau de gouvernance des sociétés cotées.Le lancement de la Bourse de Hong Kong permettra de relier les deux marchés boursiers, et la concurrence institutionnelle qui en résultera forcera le marché des actions a à s'aligner le plus rapidement possible sur le régime de négociation et les règles de réglementation du marché des capitaux mature de Hong Kong, afin de renforcer son attractivité tout en facilitant les investissements des investisseurs.Le marché s'attend à ce que le lancement du mécanisme de financement bleu T + 0 et la réforme du système de retrait des marchés soient le point de départ de la fusion des systèmes des deux villes de Shanghai et Hong Kong.

En outre, l'interaction entre le comportement d'investissement et la philosophie d'investissement des deux investisseurs améliorera le niveau de négociation des investisseurs et optimisera la structure des investisseurs.En participant à la négociation d'actions portuaires, les investisseurs continentaux peuvent progressivement se familiariser avec les idées de fonctionnement des marchés de capitaux internationalisés, en s'inspirant de la philosophie d'investissement des investisseurs internationaux;Alors que les investisseurs institutionnels étrangers apportent une forte conscience juridique et activiste sur le marché des actions a, ils peuvent contribuer à l'amélioration du niveau de gouvernance des sociétés cotées et à l'amélioration du système de réglementation par le biais de leurs appels à la réglementation.

Enfin, l'ouverture de la bourse Shanghai - Hong Kong renforcera la connectivité du marché des actions a avec le marché international des capitaux, ce qui signifie en même temps une augmentation des retombées de la volatilité du marché des capitaux internationaux sur le marché des actions a.Le processus d'adaptation et de contrôle progressif de cet effet est également le processus de mise en place d'un système de prévention des risques et d'amélioration de la résilience du marché des capitaux, ce qui jette les bases d'une amélioration future du niveau d'internationalisation de notre marché des capitaux.

On peut dire que l'accord Shanghai - Hong Kong a accéléré l'approfondissement de la réforme du marché des capitaux, et que l'ouverture et l'efficacité des marchés des capitaux constitueront à leur tour un soutien important à l'expansion de l'internationalisation du RMB.De ce point de vue, la poussée de Shanghai Hong Kong Tong vers l'internationalisation du RMB ne réside pas seulement dans l'ouverture de l'actuel canal bilatéral de financement, mais aussi dans le façonnement de la compétitivité monétaire future du RMB.