과학 창 출 판 2 주년: 총 시가 4 조 초과 추진 주식 융자 기능 최적화 보완

"등록 제 개혁 이 추진 되 는 과정 은 본질 적 으로 중국 자본 시장 이 점차적으로 시장 화 되 고 인 프 라 시설 이 점차적으로 발전 되 고 성숙 해 지 는 과정 임 을 이해 합 니 다."6 월 10 일 에 신 만 홍 원 증권 회장 인 저 샤 오 밍 은 제1 3 회 육가 입 포럼 에서 밝 혔 다.

2019 년 6 월 13 일 제1 1 회 육가 입 포럼 개막 식 에서 중국 증권 감독 위원회 와 상하 이 시 인민정부 가 공동으로 상하 이 증권거래소 창 판 의식 을 개 최 했 고 과 창 판 은 정식 적 으로 시작 되 었 다.2 년 후 제1 3 회 육가 입 포럼 에서 참석 자 들 은 등록 제 개혁 을 받 은 중국 자본 시장의 새로운 생태 에 대해 다시 한번 토론 을 벌 였 다.

자본 시장 건설 의 새로운 시 대 를 열다.

"등록 제 개혁 은 중국 자본 시장 건설 의 새로운 시 대 를 열 었 다."장 효 명 은 발언 할 때 등록 제 개혁 을 통 해 국가 가 자본 시장 을 중시 하 는 정도 가 전례 없 는 고도 에 이 르 렀 다 고 지적 했다.

장 효 명의 입장 에서 볼 때 등록 제 개혁 은 한편 으로 자본 시장 기초 제도 시스템 의 전면적 인 개혁 을 추진 했다.등록 제 개혁 을 돌파구 로 삼 아 퇴 시, 거래, 배당, 재 융자 정보 공개 등 일련의 제도 체계 적 개혁 을 가속 화하 고 예전 의 병사 들 이 돌진 하 는 개혁 을 깨 뜨 렸 다.이러한 자본 시장의 개혁 은 특히 시장 화 를 중시 하고 법제 화 를 중시 하 며 최고 수준의 설 계 를 중시 하고 위험 예방 을 중시 하 는 시스템 공학 으로 자본 시장의 새로운 생태 에 대한 전략 적 재 구성 이다.

다른 한편, 등록 제 개혁 도 자본 시장 서비스 실물 경제의 능력 을 향상 시 켰 다.저 샤 오 밍 은 등록 제 개혁 이 중국 이 직면 하고 있 는 '자금 부족 자본' 의 어 려 운 문 제 를 신속하게 해결 하고 유연성 이 있 고 다 원 화 된 직접 융자 수단 을 통 해 레버 리 지 를 낮 추고 부채 구 조 를 개선 하 며 자본 시장의 수익 공유, 위험 공유 체 제 를 발휘 하여 금융 리 스 크 를 예방 하고 해결 할 것 이 라 고 주장 했다.

공개 정보 에 따 르 면 올해 5 월 말 까지 코 창 판 은 누적 상장 기업 282 개, IPO 융자 금액 3600 여 억 위안, 전체 시 가 는 4.1 조 위안 으로 같은 기간 상하 이 시장 IPO 회사 수량의 64%, 융자 액 의 61%, 총 시가 의 8% 를 차지 했다.

등록 제의 개혁 도 국내 상장 심사 체제 의 변 화 를 이 끌 었 다.류 샤 오 통 상하 이 증권거래소 부사 장 은 포럼 에서 현재 코 창 판 은 접수 에서 상하 이 위원회 심의 에 이 르 기 까지 전체 사용 시간 은 156 일 로 해외 성숙 시장 에 가 까 워 지고 조건 에 부 합 된 미 영리 기업 의 상장 융자 를 허용 하 며 홍 기획 기업 의 특수 주주 권 구조 기업 상장 등 제 도 를 허용 하여 서로 다른 유형의 과 창 기업 의 상장 융자 수 요 를 만족 시 켰 다 고 소개 했다.

실제로 외자 기구 가 등록 제 가 중국 자본 시장 에 가 져 온 변혁 에 대해 서도 모두 가 알 고 있다.서 신 그룹의 최고 경영 자 인 Thomas GOTSTEEN 은 등록 제 개혁 이 투자 자 들 의 신뢰 를 증진 시 키 는 데 도움 이 된다 고 지적 했다. 최근 몇 년 동안 외국 자본 이 A 주의 참여 도 에 대한 현저 한 향상 은 이 를 증명 했다.2021 년 5 월 까지 해외 투자 자 들 이 보유 한 A 주 시 가 는 약 3 조 위안 으로 A 주 자유 유통 시가 의 8% 를 차지 하 며 2 년 전보 다 두 배 이상 높 아 졌 다.

Thomas 는 앞으로 중국 시장의 외자 참여 도가 한층 더 높 아 지면 서 미국, 일본, 영국 등 성숙 한 시장 에 점점 가 까 워 질 것 이 라 고 전망 했다.한편, 외국 시장의 진입 통로 가 완화 되면 서 중국 은 국제 금융 기구, 글로벌 자본 시장 이 성공 한 경험 을 참고 하고 이용 할 수 있다.

과학 기술 성과 의 전환 을 촉진 하 다.

넓 은 시각 에서 볼 때 등록 제 개혁 도 중국의 거시적인 측면 에 깊 은 영향 을 미 치고 있다.

"등록 제 는 지난 2 년 동안 투자 업무 에 가장 큰 영향 을 미 친 관건 적 인 개혁 이 라 고 할 수 있다."황 조 휘 중 금 회사 최고 경영 자 도 포럼 에서 등록 제 개혁 이 안정 적 으로 추진 되면 서 자본 시장의 주식 융자 기능 이 더욱 최적화 되 고 완 선 될 것 이 라 고 지적 했다.한편, 자본 시장의 효율 성 향상 은 거시적인 마스크 에 두 가지 적 극적인 영향 을 주 는데 하 나 는 거시적 자본 의 보충 이 고 다른 하 나 는 과학기술의 전환 이다.

황 조 휘 는 거 시 자본 의 보충 은 경제가 장기 적 으로 건전 하 게 발전 할 수 있 는 핵심 이 라 고 주장 했다.악성 부채 와 위험 자산 처리 등 '감법' 업 무 를 수행 하 는 동시에 간접 융자 에 대한 의존 을 줄 이 는 동시에 '덧셈' 을 해 야 한다. 가장 중요 한 보충 경 로 는 바로 자본 시장의 주식 융자 이다.

"구체 적 인 데 이 터 를 보면 A 주 IPO 의 발행 수량 이 많 지 않다. 작년 에 4700 억 위안 은 A 주 역사상 두 번 째 로 높 은 IPO 융자 규 모 였 다. 환산 하면 약 600 억 달러 에 달 했다. 미국 은 작년 에 IPO 가 1800 억 달러 였 고 대체적으로 A 주의 3 배 에 달 했다. 이것 은 국내 전체 자본 시장 화 율 이 비교적 낮은 것 과 관련 이 있다."황 조 휘 는 현재 주식 시장의 융자 체 량 거리 가 영향력 있 는 거 시 자본 보충 채널 이 되 는 데 아직도 비교적 큰 차이 가 존재 한다 고 주장 했다.등록 제 가 앞으로 안정 적 으로 추진 되면 서 관련 차 이 는 점점 좁 혀 지고 더욱 유창 하고 시장 화 되 며 더욱 체제 화 된 자본 보충 방법 을 형성 할 것 이다.

"국 가 는 기초 과학 에 투입 할 수 있 지만 기초 과학 은 어떻게 효율 향상, 생산력 향상, 경 쟁 력 향상 을 추진 하 는 기술 과 제품 으로 전환 합 니까?"황 조 휘 는 이 가운데 자본 시장 과 과학 기술 의 결합 이 있어 야 혁신 을 계속 자극 하고 과학 기술 분야 의 장기 적 인 경 쟁 력 을 만 들 수 있다 고 주장 했다.

각종 제도 안 배 는 여전히 실천 속 에서 완전 해 야 한다.

이 를 테 면 개혁 이 지속 적 으로 추진 되면 서 정보 공 개 를 핵심 으로 하 는 등록 제 이념 이 날로 사람들의 마음 속 에 깊이 자리 잡 게 되 었 다. 시장 주체 의 귀 위 는 책임 의식 이 현저히 강화 되 었 고 우승 열 패 는 체제 가 계속 건전 해 졌 다. 시장 법치 공급 은 획기적 인 발전 을 이 루 었 고 투자 자 보호 채널 은 더욱 원활 해 졌 다. 시장 기대 가 뚜렷 하고 안정 적 이 며 시장의 전체적인 생태 는 적 극적인 변 화 를 보 였 다.

중국 증권 감독 위원회 주석 이 회 만 은 육 쟈 입 포럼 에서 주제 강연 을 발표 할 때 과 창 판 을 설립 하고 시험 등록 제 를 실시 하 는 것 은 독창성 과 돌파 성 을 가진다 고 밝 혔 다. 각종 제도 적 안 배 는 실천 과정 에서 계속 발전 하고 보완 해 야 한다. 개혁 과정 에서 새로운 상황 이 나타 난 것 은 과학 창 조 를 성숙 하 게 발전 시 키 는 데 반드시 거 쳐 야 하 는 것 이다.

최근 시장 에서 IPO 발행 이 다소 조 여 졌 다 는 소리 가 나 왔 다.이에 대해 "IPO 발행 은 조 여지 지도, 긴장 을 늦 추 지도 않 았 다" 고 거듭 밝 혔 다.

이 회 의 는 발행 리듬 에 있어 시장 부담, 유동성 환경 과 1, 2 급 시장의 조화 로 운 발전 을 종합 적 으로 고려 하고 시장 기대 에 부 합 된 신주 발행 생태 를 적극적으로 창조 해 야 한다 고 솔직하게 말 했다.그러나 그 가 발표 한 데 이 터 를 보면 최근 3 년 동안 IPO 수량 은 모두 비교적 빠 른 성장 세 를 유지 했다. 올해 5 개 월 전에 IPO 회 사 는 196 개 였 고 모두 1500 억 위안 을 넘 었 으 며 동기 대비 11.1% 와 37% 증가 했다.

"IPO 가 정상 적 인 발행 을 계속 유지 하고 있 고 속도 가 빠 른 데 왜 조 이 는 느낌 이 들 지?"이 회 의 는 몇 가지 요소 가 있 을 수 있다 고 생각 합 니 다. 첫째, 신 증권 법의 요 구 를 실현 하 는 것 이 고 중개 기구 에 대한 책임 이 더욱 확실 해 집 니 다.둘째, 주주 정보 공개 감독 을 강화 하고 관통 검사 등 관련 요 구 를 명 확 히 한다.셋째, 실질 적 으로 형식적 인 원칙 에 따라 과 창 속성 평가 체 계 를 보완 하고 종합 적 인 연 판 을 강화 했다.

이 회 만 은 관련 조 치 는 주로 전 시장 이 안정 적 으로 등록 제 개혁 을 추진 하 는 데 조건 을 마련 하 는 것 이 라 고 지적 했다. 또한 등록 제 개혁 을 잘 처리 하고 상장 회사 의 질 적 관 계 를 향상 시 키 는 데 응당 한 의 미 를 가 지 는 동시에 자본 의 무질서 한 확장 을 방지 하고 공정 한 발행 순 서 를 유지 하 는 데 도 유리 하 다.

저 샤 오 밍 은 포럼 에서 도 성숙 한 자본 시장 에 비해 중국의 등록 제 개혁 은 발행 제도의 포용 성, 가격 책 정 배치 제도의 시장 화, 그리고 중개 전공 능력 등에 있어 아직도 차이 가 존재 한다 고 지적 했다.